张智威：雍禾医疗基石阵容强

雍禾医疗基石阵容强

雍禾医疗(2279)正式招股，招股日期由12月1日至6日，预期12月13日上市，发售9,442.4万股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权，每股招股价為15.8元，集资最多14.92亿元，按每手500股，入场费7,979.61元，以招股价15.8元计算，市值约82.15亿元，联席保荐人為摩根士丹利、中金。公司专注提供毛髮医疗服务，包括植髮医疗、医疗养固、常规养护以及其他配套服务，在内地经营健髮品牌「史云逊」的植髮医疗机构。公司创始人张玉先生於05年在北京开始经营植髮业务。张先生认识到中国植髮业务的增长潜力，便著手建立独立的植髮品牌。於10年，张先生首次建立「雍禾」品牌的植髮业务。经过多年的奉献及承诺，公司已将植髮业务发展到市场领先地位。按20年相关所服务產生的总收入计，公司是中国植髮医疗服务及医疗养固服务市场规模最大的企业，分别佔有10.5%及4.3%的市场份额，在中国排名均為第一。

雍禾医疗内部专业医务人员是毛髮医疗服务的核心，公司已建立一支由1,233人组成的行业内规模最大的专业医疗团队，其中包括246名註册医生及919名护士，而公司绝大部分客户群由个人客户组成。公司表示集团业务现时以植髮医疗，不过植髮仅仅是毛髮治疗的其中一种，未来会往毛髮业务转型，开拓產业上下游业务。至於门店方面，集团每年平均新开7至10家门店，预计未来扩张速度不会较以往慢，而现时门店以中国一、二线城市為主，未来3年将扩展至三线城市，亦计划於北上广深等城市开设两家门店。

业绩方面，18至20年收入分别為9.34亿人民币、12.2亿人民币、16.3亿人民币，21年首六个月收入為10.5亿人民币，经调整纯利方面，若不涉及上市开支，18至20年经调整纯利分别為5,350万人民币、3,562万人民币、1.68亿人民币，21年首六个月经调整纯利為4,904万人民币。是次引入10名基石投资者，合共认购9,700万美元(约7.55亿港元)，其中包括开城资本认购2,000万美元，易方达、IDG资本、Hudson Bay、清池资本、礼来亚洲、WT Capital分别认购1,000万美元，常春藤资產管理认购700万美元，按中间价计算，约佔发售股份50.64 %，设6个月禁售期，基石取货比例十分高，具有一定的叫座力。

本人為证监会持牌人士，并没持有上述股份。

张智威
联席董事

信诚证券有限公司 Prudential Brokerage Limited

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