市场仁语：浦江国际正宜趁低收集美的置业长期价值突出

市场仁语

浦江国际正宜趁低收集美的置业长期价值突出

浦江国际（2060）截至6月止六个月半年收入9.52亿人民币（下同），按年增加22.3%。录纯利7,945万元，增长22%，每股盈利9.8分。

由于缆索业务的销售额增加，期内收益及溢利录得不俗增长，缆索业务收益由2020上半年4.08亿元增加25.8%至5.12亿元，预应力材料业务产生的收益亦由3.71亿元增长18.5%至4.4亿元，主要由于稀土涂镀预应力产品的销售额增加。

期间，集团已完成44个项目并获得91个新项目。于报告期间，集团已成功注册应用于桥梁缆索的新专利技术，包括新型耐热桥梁缆索。

于2021年8月18日，集团有83个进行中的项目，未完成合同量逾13.3亿元。基于手头正在进行的项目，包括深中通道伶仃洋大桥及中国瓯江北口大桥，预计缆索业务的收益将于2021下半年继续增长，业务值得憧憬。

浦江已迈新阶段，传统桥梁缆索、预应力材料业务保持较快增长，而且还面临着大周期走强的弹性预期；目前浦江市值不到30亿港元，完全没体现出其真正内在价值，正宜趁低分段收集，作策略性持有。

另外，摩根大通在美的置业（03990）业绩后维持“增持”评级，目标价18港元；海通证券予“跑赢大市”评级，目标价20.1港元。

美的置业上半年收入330亿元人民币（下同），同比增长57.8%；核心净利润31亿元，同比增长31.6%；纯利23亿元，同比增长11.2%。期内实现合约销售额约826亿元，同比增长71%，规模增速位于行业之冠。

为贯彻区域深耕战略，进一步实施资源的集约化管理，公司布局有持续人口流入和经济增长的珠三角、长三角经济区。

期内，浙闽区域合约销售增速174%，珠三角区域销售增速96%，沪苏区域销售增速59%。公司合约销售均价较2020年同期增长9.3%至12,028元每平方米；项目质量稳步上升，均价增速优于同梯队房企，品牌溢价效应充分发挥。

美的置业在19个城市新增土储，新增总建筑面积 440万平方米，新增强三线及以上城市拿地占比87%，新增沪苏、浙闽、珠三角区域总建筑面积占比 65%，较2020年上半年新增提升10%。

截至6月30日，公司权益总建筑面积4,223万平方米，土地储备充足丰盈，可有效抵抗未来有息负债增幅带来的规模限制。

集团手握充足现金总量同时，融资成本亦持续下降。期内，新增有息负债融资成本进一步降低至4.7%，加权平均融资成本实现5连降，降至4.92%。融资结构也得到持续优化，期内银行借款和债券融资合计占比76%，融资余额期限两年以上占比提升至39%，其基本良好、业绩亦胜行业平均增速，长期价值突出。