腾讯估值偏低
A股个别发展，上证指数连升5日，以接近全日最高位收市，收报3,597点，升29点或0.84%，深成指全日收市报14,277点，跌36点或0.26%，两市成交合计缩减逾16%至1.43万亿人民币。港股三连升后，恒指今早高开175点，之后反复走高，曾飙331点，见26,359点创8月16日以来新高，不过高位见回吐压力，恒指曾倒跌60点，见25,967点，尾市倒升收市，恒指全日收报26090点，升62点或0.24%，国企指数收报9341点，升69点或0.75%，科指升1.6%，报6,801点，大市全日成交额1,711亿元。
科网股反弹，快手(1024)今起入“港股通”，股价升5.2%，收报88.35元；将入富时50指数的百度(9888)升5.6%，收报163.2元；美团(3690)升0.1%，收报253.6元；阿里健康(241)升3.1%，收报13.32元；腾讯(700)升1.6%，收报496元。中国国家新闻出版署日前公布《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》规范内容正式生效，以保护未成年人士身心健康，有关事件对腾讯业务收入影响不大。首先于政府政策方面，腾讯曾经提到该部分年青人占整个游戏年龄群一成以下，影响轻微，对整间公司收益影响有限。
至于腾讯自家的“未来教室”，亦不觉对企业可带来很大收益，并指这跟收入无关，而是关乎政策及跟随政府意思。腾讯这样做是为释出善意去配合，而当公司配合到中央政策，市场便憧憬未来的打压会较松，预期股价反弹，但跟收益盈利无关。对于持有腾讯的投资者，建议暂不要沽，因为如果以腾讯这么高速增长4成多，PE只有25倍，这是便宜，只是被中央政策压至股价不平衡，理论认为腾讯值600元，除非中央会再出手，否则认为估值是严重偏低。至于无货者，若于500元以下是可入手的，但不要瞓身。
本人为证监会持牌人士，并没持有上述股份。
张智威
联席董事
信诚证券有限公司 Prudential Brokerage Limited
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