光大新鸿基产品开发及零售研究部：华夏生科基金 捕捉行业发展机遇
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华夏生科基金 捕捉行业发展机遇
上星期恒指一度跌至最低24,748点，及后虽有反弹，但力度有限。恒指于7月27日回升至最高26,335点后又再受压，周二（8月3日）港股早上曾下跌超过300点，低见25,822点。我们预期恒指阻力将为26,500及26,800点，二级支持则为保力加通道低端的25,216及25,000点整数水平，短线走势并未明朗。
周二（8月3日）港股回落，主要受政策忧虑所影响。《经济参考报》发表题为《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》文章，批评网络游戏，指任何一个产业、一项竞技都不能以毁掉一代人的方式来发展，并引述业内人士指，警惕网络游戏危害，及早合理规范。受消息打击，权重股腾讯 （00700）一度急挫9%。现时港股受政策主导，不同行业表现差距甚大。由于权重科技股为政策风眼，大型金融股又受债息下跌或股市波动影响，港股短期波幅将维持高企，投资者入市暂勿过份进取。
除内地政策及本港企业业绩外，美国货币政策同为市场重点。联储局上星期议息后维持利率不变，符合市场预期，会后声明表示，尽管新冠疫情仍未结束，但美国经济继续朝向有利于削减买债规模的方向，取得更佳进展，局方在未来几次会议上，将就此继续作出评估。光大新鸿基认为，联储局将在今年9月议息会议上正式宣布减少买债的方案，其启动时间点或将在今年12月。
首只纯港股生物科技ETF
近日港股走势一度稍稍喘稳，不少投资者都问到有何推介。事实上，随着近期港股显著调整，除少数行业外，股价普遍明显下跌，包括我们以往称为处于黄金赛道的生物科技股。当中，信达（01801）、康方（09926）等股份固然曾经分享过。然而考虑到现时港股后市仍存变量，部分投资者或会认为投资于单一公司略嫌进取，大家可以留意生物科技ETF，例如是华夏恒生香港生物科技指数ETF（03069），一方面把握行业的增长潜力（避开股选股困难，因为分析生物科技行业所需要的专业性较高），亦可分散风险（生科股波幅较大，相关公司的研发成果亦难以准确预测）。
首先由行业人手，美国是全球最大的生物医药和集资中心，中国作为第二大市场，受惠于国策推动，仍有巨大增长空间。以创新药品的市场规模为例，2015年只为67亿元人民币，至2019年已增长至130.7亿元人民币，预期2023年将进一步增加至255亿元人民币，年增长率达18%。
国策支持 需求推动
行业急速发展，政策当然甚为重要。根据十四五规划及“中国制造2025”产业战略，生物技术已被列为关键发展领域之一。透过降低研发型企业税收、纳入医保覆蓋提速，以及提升药品审批，行业发展可期。事实上，2018年内地生物科技产品只占总药品市场的5.7%，全球占比则达26.5%。随着人口持续老化，需求空间巨大（行业近期有多项消息，包括多间企业研发的药品完成部分临床测试而数据理想，但考虑到篇幅有限，加上一般投资者未必完全理解相关数据，我们最终决定删除这部分）。
自2010年以来，美国标普生物科技精选行业指数的表现非常理想，而中国市场正快速冒起，前景或更吸引。大家亦可能留意到，去年首20只上市首日升幅最高的港股中，有9只是生物科技及医药股；恒生香港上市生物科技指数（其反映香港上市生物科技公司的整体表现，包括在港交所透过上市规则第18A章上市的公司，即B仔股）虽然波幅较大，近期亦一度显著回调，但长线表现甚为理想。若希望涉足恒生香港上市生物科技指数，可留意华夏恒生香港生物科技指数ETF（03069）。根据华夏提供的资料，此ETF上星期录得明显的资金净流入，反映市场看好其前景，选择趁低吸纳。
笔者为证监会持牌人，本人没持有上述股份。
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