盧盡義上周一見文《投資大灣區買樓定買股》，早已提醒廣大讀者當前正值跌市。話畢恒指即創下五連跌(8月10日至16日)，期間5個交易日累跌1500點，市值蒸發4000多億元，更於上周四(16日)低見26871點，再創一年新低。雖然中美有望重返談判桌為貿易戰降溫，恒指上周五得以微彈113點至27213點收市。惟大市積弱已久，衹好寄望大跌中有反彈，以及從中找到一些有實力、有業績支持，又有深港通當炒概念的股份，而三一國際(00631)便屬此道。
三一剛公布了中期業績，截至6月底止半年盈利劇增171.3%至3.58億元人民幣，每股盈利12分。眼見為準，盧盡義便到過三一國際業績推介會，發現多了很多國內券商出席和提問，大部份對國內機械行業認識甚深，這當然與三一是國內公認的機械製造行業龍頭之一所致，其銷售的掘進機在中國市佔率高達近50%。論股價走勢，早在2.3至2.5元橫行整固多時，並於6月7日殺上3.04元這個近6年高位。之後獲利回吐，但目前又可望借彪炳業績，在逆市中吸納中長線的投資者，再戰3元絕對有可能。加上推介會上管理層提過，下半年業績一樣好，市場保守估計全年盈利更可達7億元，以現價計市盈率(PE)約11倍，估值便宜。另外訂單亦已排得密不透風，所以2019年仍會有很高的收入和利潤增長。
由於三一市值已逾80億元，亦早已被納入恒生港股通指數。一般被納入恒生港股通指數，也有較大機會晉身深港通名單上，當九月「北水」殺到，便可以透過互聯互通機制來買賣股份，屆時利好每日交投量之餘，估值與股價自然更上一層。
至於推介會上香港投資者普遍擔心的，是煤機的爆發性需求屬周期性，擔心2018年高增長後會無以為繼。不過管理層就表示，公司出貨訂單已排至今年十二月，換句話說，上半年的亮麗成績可延續至下半年。若將公司半年業績簡單乘二，全年盈利是7.16億元人民幣，就算3元目標價相亦當於12.7倍市盈率左右，屬合理水平。
事實上經歷過上一次煤炭低潮期，三一在儲備新產品，開拓新市場方面做了很多工作。招銀國際預計，三一2019年的凈利潤將取得23%的增幅，即是接近9億元人民幣(下同)的利潤。公司兩大主打產品掘進機和綜採，上半年銷售額大升，綜採產品銷售收入較2017年同期增加約300%，銷售接4億元，掘進機銷售則增加七成至5.8億元。至於港口機械和其他能源板塊的產品，銷量顯著增加之餘，毛利率也大幅提升，大港機的毛利率由10.9%上升至18.7%，礦車的毛利率更由6.5%大升至24%，同時，三一從海外市場獲得約200輛礦用車的訂單，金額約10億元，將於2018至19年付運，相較2017年小於1億元的分部收入顯著上升。
三一是次復甦，更加著重產品多元化，以及研發力度，同時積極開拓海外市場，上半年國際銷售收入約5.5億元，同比增長32.1%，至於小港機和大港機已成功進入泰國、韓國、印尼、卡塔爾、美國。根據煤炭工業十三五規劃要求：建成集約、安全、高效、綠色的現代煤炭工業體系，其中採煤機械化率從76%提升到85%，掘進機械化率從58%提高到65%。礦山技術發展朝著自動化、智能化、少人化、安全節能方向發展。因此煤機行業的春天，相信會維持數年。就經營效率而言，集團的財務比率持續改善，由於銷售增加及加強對存貨的控制，平均存貨周轉天數減少約98.2天，貿易應收賬款及應收票據周轉天數減少約173.9天。
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