農夫山泉 (9633.HK) 基本面強，股價下跌或為良機
農夫山泉股價自2021年1月8日創下歷史新高的68.75元後，受到大市影響，一直反覆回落至9月24日低位約36.5元，其後在大市氣氛回穩情況下，漸已回升至近約46.00元，技術上有上升動力。以股價46.00元計算，農夫山泉市值約2,320億，屬於大型股。
雖然近日未被正式納入恆指成份股而令股價下跌，可能只由於上市時期尚短，在未來日子被納入恆指成份股機會依然甚高，在農夫山泉基本面強勁下，相信其下行風險相對較低，股價下跌或為更佳良機。
農夫山泉截於6月30日的上半年業績，總收入按年增31.4%，至151.8億元人民幣，毛利按年增33.7%，至92.4億元，毛利率按年提升1.0個百份點，至60.9%，主要受惠於產品結構優化及成本控制效率有所提升所致。集團利潤則按年增40.1%，至28.6億元。每股基本盈利按年增33.3%，至0.36元人民幣。整體表現強勁。
分業務來看，包裝飲用水產品收入按年增25.6%，至89.2億元人民幣，佔總收入58.8%，茶飲料產品收入按年增36.4%，至21.8億元，佔總收入14.4%，功能飲料產品收入按年增38.4%，至20.0億，佔總收入13.2%，果汁飲料產品收入按年增29.9%，至12.2億，佔總收入8.1%，其他產品收入按年增86.8%，至8.5億，佔總收入5.5%。各業務亦錄得強勁增長。
農夫山泉將持續推動飲用水和飲料雙引擎發展。除了繼續鞏固和提升現有產品競爭力，還不斷發展和豐富產品線組合，繼續加強產品研發、消費者溝通、渠道拓展、信息化和人員梯隊建設等方面能力。在其管理層不斷提升集團產品質量及進步下，相信將可維持競爭力，可望持續於行業中領先。
筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。
黃偉健
Ken Wong, CFA
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