豹房攻略：恆大事件沒完沒了國慶假期後見真章

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恆大事件沒完沒了國慶假期後見真章

全周恆指大挫728點或2.9%，收報24,192點。走勢上，恆指形成雙頂兼跌穿頸線，後市續難看好。本周“十一黃金周”開始，周三（9月28日）起北水暫停，更令恆指缺乏上升力量。料本周恆指難有突破，組合趁反彈減持的如意算盤未能打響。

港股上周幾經波動，仍難脫反覆尋底格局。恆大（03333）債務危機取代了科網平台監管憂慮，成為引爆新一輪跌市的火藥庫。

有外媒更指，恆大一旦爆煲將引發的全球金融系統風險，與雷曼兄弟2008年倒閉觸發金融海嘯相提並論，上周初一度引發環球股市同步大跌。全周計，港股再瀉2.9%，在全球主要股市中表現最差。

恆大危機中秋假前一度露曙光，恆大聲言會如期支付上周到期的一筆人民幣境內債息，以及另一筆8,000多萬美元的美元債息，支持港股中秋節假期前後連升兩日。

恆大債務危機上周初勢將繼續發酵，困擾港股市場投資情緒。全國第二大房地產公司債務危機終局未明，投資者對一眾高槓桿內房企業固然避之則吉，樓盤買家亦然。恆大債務危機拖延愈久，對本已急速降溫的內地樓市影響愈大。

新盤滯銷預期拖累樓盤動工，內房、內銀齊跌以外，鋼材、水泥等建材資源板塊龍頭上周五（9月24日）跌勢加劇，相信已在反映恆大危機向相關產業鏈蔓延的影響。事態如無正面發展，唯恐本周還會繼續擴散，進一步利淡投資情緒。

藍籌科技股上周再跌，美債息回升則相信並非主導因素。龍頭科技股ATMX中，以阿里巴巴9988表現最弱，全周大跌近7%，收報144.3元，再創來港上市新低。阿里美股ADS（BABA.US）上周五收市摺合約141.2港元，較本港收市再跌逾2%，或成本周初拖累港股下試二萬四關的元兇之一。

阿里投資的A股媒體股芒果超媒（300413.SZ），日前公布阿里擬沽清所持約5%股權，並就提前在不足一年入股禁售期內沽貨申請豁免。分析相信此為反壟斷業務整改的一部分，阿里旗下媒體業務包括微博（WB.US）、優酷、嗶哩嗶哩（09626）、小紅書及趣頭條（QTT.US）等。

在外資信心薄弱情況下，任何監管相關消息都可能被放大。即使阿里現價預測市盈率已跌近16倍，平絕全球大型科網股，筆者仍建議待阿里初步符合監管整改要求後，再考慮撈底不遲。