股壇．鍊金術
楊德華（Edward），Conrad Investment Services Limited投資總監。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專註於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理髮掘投資價值！現時亦於“華富財經網”、“王冠一財經頻道”等不同平台分享買賣策略及大市分析。FB：Edward, CFA – 實戰盤房
“限電”影響深，美財政懸崖添波動
港股表現繼續不穩，觀察市況投資者都是以快打慢，“即日鮮”或“持貨過貨”，有反彈就立刻“埋單計數”。論估值港股可謂全球主要市場中最便宜，2021年更跑輸全球大市，但筆者已經論述很多，現時政策主導大市，即使便宜都可以出現更便宜，短線操作的確在現時市況最為適合，除非有無限資金入市，可以不停吸納，否則現時市況的值博率仍然不高，監管上只有你想不到，沒有做不到。
恆大集團（03333）的後續命運應該都差不多揭曉，市場對恆大的反應已經慢慢淡化，又或者已經有最壞心理準備會破產收場，不過即使出現最壞情況，都不必過份擔心會蔓延至其他地方領域。首先，中央一早已經審視恆大情況，確保即使破產都不會影響其他地方，其次是即使任由恆大破產，中央政府都絕對有能力迅速“撲火”，只要中央有決心要做，就一定能夠做得到，當影響擴大時自有政策對應。當然，最好結果是正如早前傳出，將恆大“一拆三”，變為國企控股，對市場影響是最少。恆大事件或許仍會為市場帶來雜音，但重點是不需太大反應了，跌到殘的優質國企內房股反可趁今次事件長期受惠，民企不能再無限槓桿下，失去高速增長，資金自會流入其他財務更健康，政策風險更細的大型國企內房。
相對恆大事件，近期內地政策“能耗雙控”及限電更應該值得市場注意。中央突然推出“能耗雙控”，限電限產措施在多個省份密集推出。中國作為全球製造業最頂尖的產業鏈，突然出現限電未能開工，先會影響國內GDP，繼而影響全球產品供應，再推高通漲水平。現時全球資源價格高企，航運費用又因疫情而大幅增加，假若“限電停工”再維持一段時間，全球物價很快會反映出來，皆時必然會影響美國“收水”計劃，投資者要特別注意這一點。
9月份大市受多重因素而出現大幅下跌，踏入10月份相信都會繼續波動，10月1日國慶後，中國政策推出可能會迎來一個小休期，不過港股就要留意美股走勢，因美國政府10月份又要面對“財政懸崖”，最終結果雖然人人都知，但兩黨談判過程中市場波動就一定少不免。樂觀看，港股已經積弱多月，投資者都開始麻木了，只要不是影響到企業基本面的政策出台的話，相信不難挨過；不過美股出現調整，正好提供“上車”機會，投資者要好好把握！
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