股坛．炼金术
杨德华（Edward），Conrad Investment Services Limited投资总监。毕业于香港理工大学，应用数学系投资科学理学士，持有特许财务分析师（CFA）资格，拥有超过十年投资交易经验，曾任职银行及中资金融机构交易员，熟悉香港证券市场交易，专注于证券研究分析，活跃于新股市场，对环球大市分析甚有心得，擅长以基本面及数据处理发掘投资价值！现时亦于“华富财经网”、“王冠一财经频道”等不同平台分享买卖策略及大市分析。FB：Edward, CFA – 实战盘房
港交所前景仍然一片光明
港股近日走势回勇，执笔之时恒指高见26,300点，而技术走势上10天线升穿20天线，短期有力再上，看看能否升穿50天线（26,600点）水平。港股能够企稳26,000点之上是可以称得上是暂时喘定，可以小注开始加仓，试一试市场水温了。
近期国内虽然仍然继续有监管科网声音，但市场已经有多少“免疫”，再没有出现太大的反应。大市扭转颓势转升，腾讯（00700）是功不可抹，笔者一直强调腾讯是投资组合内必然持有股份之一，当市场气氛好转，海外资金重回香港市场的话，必然是首选股份，笔者替客户管理的投资组合近期都加注买回腾讯。
除了腾讯外，港交所亦是刚过去一星期的焦点股份。上周四（9月2日），国家主席习近平宣布设立北京证券交易所，定位方面主要会是服务创新型中小企业，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精凖性。其实“北交所”成立之前，北京已经存在证券市场，俗称“新三板”的全国中小企业股份转让系统总部就是位于北京中关村，自2012年开始营运，定位为服务中小型企业的OTC（Over The Counter）股权交易市场，不过该市场只供专业机构及少数合资格投资者参与交易，所以整体并不活跃，甚至被人遗忘。根据官方介绍，“北交所”之创设乃建基于“新三板”，称得上是升级版本，日后将继续主打中小型创新企业融资；相比起“新三板”，“北交所”的特色包括实施注册制，上市首日不设涨跌幅限制，次日起波幅限制扩大至30%，并将开放更多投资者参与买卖，借此激活上市和融资活动。
当内地宣布成立新的交易所，9月3日港交所（00388）出现比较大的跌幅，而当日笔者都趁机“执平货”。事实上，北交所和港交所的定位完全不同，北交所主要吸纳中小型企业，这些公司市值通常不高，可能连在香港上市要求的5亿市值门槛都达不到。更重要是港交所最大卖点是作为“中国境外证交所”，让中国企业在境外挂牌，企业可以打通国内国外市场，全球资金是自由进出，即使是历史悠久的“深交所”及“上交所”，在这个层面上都是没法比的，更何况是“北交所”。
除了资金进出方面，国内的证券市场依然未全面开放，外资要买卖A股，仍要经过“QFII”或“沪深港通”渠道才能投资，而外资持股比例亦有上限要求，此等规范都令香港和内地交易所形成一个先天性分别，所以“抢生意”的说法是不成立的，反而有潜力的中小企可先在“北交所”上市，待企业壮大成长后可以再在香港市场作第二上市吸引外资。执笔时，港交所的股价已回升至500元之上，完全升回消息公布s之时的跌幅。
权益申报：笔者客户持有腾讯及港交所
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