市場仁語：浦江國際正宜趁低收集美的置業長期價值突出

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浦江國際正宜趁低收集美的置業長期價值突出

浦江國際（2060）截至6月止六個月半年收入9.52億人民幣（下同），按年增加22.3%。錄純利7,945萬元，增長22%，每股盈利9.8分。

由於纜索業務的銷售額增加，期內收益及溢利錄得不俗增長，纜索業務收益由2020上半年4.08億元增加25.8%至5.12億元，預應力材料業務產生的收益亦由3.71億元增長18.5%至4.4億元，主要由於稀土塗鍍預應力產品的銷售額增加。

期間，集團已完成44個項目並獲得91個新項目。於報告期間，集團已成功註冊應用於橋樑纜索的新專利技術，包括新型耐熱橋樑纜索。

於2021年8月18日，集團有83個進行中的項目，未完成合同量逾13.3億元。基於手頭正在進行的項目，包括深中通道伶仃洋大橋及中國甌江北口大橋，預計纜索業務的收益將於2021下半年繼續增長，業務值得憧憬。

浦江已邁新階段，傳統橋樑纜索、預應力材料業務保持較快增長，而且還面臨著大周期走強的彈性預期；目前浦江市值不到30億港元，完全沒體現出其真正內在價值，正宜趁低分段收集，作策略性持有。

另外，摩根大通在美的置業（03990）業績後維持“增持”評級，目標價18港元；海通證券予“跑贏大市”評級，目標價20.1港元。

美的置業上半年收入330億元人民幣（下同），同比增長57.8%；核心凈利潤31億元，同比增長31.6%；純利23億元，同比增長11.2%。期內實現合約銷售額約826億元，同比增長71%，規模增速位於行業之冠。

為貫徹區域深耕戰略，進一步實施資源的集約化管理，公司布局有持續人口流入和經濟增長的珠三角、長三角經濟區。

期內，浙閩區域合約銷售增速174%，珠三角區域銷售增速96%，滬蘇區域銷售增速59%。公司合約銷售均價較2020年同期增長9.3%至12,028元每平方米；項目質量穩步上升，均價增速優於同梯隊房企，品牌溢價效應充分發揮。

美的置業在19個城市新增土儲，新增總建築面積 440萬平方米，新增強三線及以上城市拿地佔比87%，新增滬蘇、浙閩、珠三角區域總建築面積佔比 65%，較2020年上半年新增提升10%。

截至6月30日，公司權益總建築面積4,223萬平方米，土地儲備充足豐盈，可有效抵抗未來有息負債增幅帶來的規模限制。

集團手握充足現金總量同時，融資成本亦持續下降。期內，新增有息負債融資成本進一步降低至4.7%，加權平均融資成本實現5連降，降至4.92%。融資結構也得到持續優化，期內銀行借款和債券融資合計佔比76%，融資餘額期限兩年以上佔比提升至39%，其基本良好、業績亦勝行業平均增速，長期價值突出。