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佳兆业业绩理想
恒生指数曾于8月20日跌至最低24,581点，跌破了之前7月27日的低位24,748点，技术走势进一步转差。虽然及后出现超卖反弹，但一如预期在26,000点关口前遇阻。诚如我们在其他财经节目上所指出，投资者仍然忧虑内地收紧监管将打击企业未来盈利，政策风险挥之不去，机构投资者短期内未必会大幅加注中资股，预期26,000点将为港股的短期阻力。另一方面，由于恒指已累积显著跌幅，估值回落至吸引水平，相信现时在24,500至24,800点将有一定支持，预示恒指短线或再呈区间上落走势。
唯要留意，未来数月市场对美国收水的担心或会再次升温，经济及企业盈利增速又会因基数效应减退而放缓，料美股波幅将上升，间接影响港股表现。此外，内地的政策风险仍存，若中央将加推或深化政策，而官媒又再次评击部分行业，都不利港股的投资气氛。技术上，恒指已出现死亡交叉（此为滞后指标，当出现时，反映指数已显著下跌，因而容易呈现短线反弹，但反弹过后往往重拾跌势），走势并未完全脱险。
上文提到内地的政策风险，市场现时正讨论“共富”等相关议题。根据中国中央财经办副主任韩文秀表示，共同富裕允许一部分人先富起来，先富带后富、帮后富，而不是搞“杀富济贫”。他进一步指出，要构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等等调节的力度，扩大中等收入群体，形成中间大、两头小的橄榄形分配结构。我们会关注未来相关法规或政策的推出，以断定其对内地经济及不同行业的影响，惟现时而言，投资者暂不需过虑。
内房股可留意佳兆业
个股方面，有战友问到内房股的投资前景。有收睇笔者节目的朋友都知道，其于“房住不炒”、“三条红线”等政策方针，我们对内房股持中性立场。当然，不同内房企业基本因素有别，若希望投资相关股份作中线部署，仍可以透过细心分析，选取行内较吸引的企业，例如是佳兆业（01638）。
其实我们的研究团队早前曾与佳兆业 的管理层会面，以下为部分重点内容。首先由其业绩入手，集团今年上半年总收入为300.7亿元人民币，上升34.8%；同期溢利则增加30.5%至30.8亿元人民币，反映上半年营运情况理想，业绩显著向好。而集团期内的合约销售为638.5亿元人民币，按年大幅增加77.2%，随着未来入账，预示盈利有保证。此外，管理层指出，根据现时的销售情况推断，相信可达成全年的销售目标。
符合三条红线
每次分析内房股，除收入及盈利外，大家最关心的肯定是其财务情况。截至今年6月，集团的净资产负债比率下降至93.7%，现金短债比为1.53，以及剔除预收账款的资产负债率亦下跌至69.9%，反映财政状况进一步改善，亦符合内地三条红线的指标。土储方面，集团于全国51个城市合共有233个房地产项目，约3,110万平方米。当中，大湾区的土储约1,923万平方，占总土地储备达61.8%。当中，深圳及广州为集团的重点市场，土储占比达大湾区市场的35.3%。
管理层特别提到，集团成立了数字营销事业部，全力发展科技营销，助力销售去化。今年上半年，集团在线成交按年增长124%。透过在抖音及微信视频构建新媒体平台，以短视频及直播等方式与主流年轻购房客互动，介绍集团旗下产品亮点，以进行精准营销。
看好其前景的投资者，可于2.5元附近水平买入并作中线部署。若能成功突破2.8元，下级阻力将为3元水平。反观，如果跌破2.2元，为减短期的投资风险，或需考虑止蚀。
笔者为证监会持牌人，本人没持有上述股份。
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