騰訊估值偏低
A股個別發展，上證指數連升5日，以接近全日最高位收市，收報3,597點，升29點或0.84%，深成指全日收市報14,277點，跌36點或0.26%，兩市成交合計縮減逾16%至1.43萬億人民幣。港股三連升後，恆指今早高開175點，之後反覆走高，曾飆331點，見26,359點創8月16日以來新高，不過高位見回吐壓力，恆指曾倒跌60點，見25,967點，尾市倒升收市，恆指全日收報26090點，升62點或0.24%，國企指數收報9341點，升69點或0.75%，科指升1.6%，報6,801點，大市全日成交額1,711億元。
科網股反彈，快手(1024)今起入“港股通”，股價升5.2%，收報88.35元；將入富時50指數的百度(9888)升5.6%，收報163.2元；美團(3690)升0.1%，收報253.6元；阿里健康(241)升3.1%，收報13.32元；騰訊(700)升1.6%，收報496元。中國國家新聞出版署日前公布《關於進一步嚴格管理 切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》規範內容正式生效，以保護未成年人士身心健康，有關事件對騰訊業務收入影響不大。首先於政府政策方面，騰訊曾經提到該部分年青人占整個遊戲年齡群一成以下，影響輕微，對整間公司收益影響有限。
至於騰訊自家的“未來教室”，亦不覺對企業可帶來很大收益，並指這跟收入無關，而是關乎政策及跟隨政府意思。騰訊這樣做是為釋出善意去配合，而當公司配合到中央政策，市場便憧憬未來的打壓會較松，預期股價反彈，但跟收益盈利無關。對於持有騰訊的投資者，建議暫不要沽，因為如果以騰訊這麼高速增長4成多，PE只有25倍，這是便宜，只是被中央政策壓至股價不平衡，理論認為騰訊值600元，除非中央會再出手，否則認為估值是嚴重偏低。至於無貨者，若於500元以下是可入手的，但不要瞓身。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
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