新增订单领跑同行 “城市管家”侨银股份性价比高
如果要说当今什么行业最受国家支持，城市环卫想必是其中之一。受到城镇化率提升与市场化率提升双重因素催化，城市环卫行业市场空间快速提升。叠加国家加强实施“碳达峰”和“碳中和”双碳战略，城市环卫行业意义深远。截止2021年上半年，内地投向绿色环保、清洁技术等绿色产业基金已超过1000只，多只规模超过百亿。其中，主营城乡公共环境卫生管理提供解决方案的侨银股份(002973.SZ)引起了笔者的关注。该公司“城市大管家”与“环保创新技术”双轮驱动战略日渐完备，2021年上半年订单量爆棚，是城市环卫行业领导者之一。
侨银股份(002973.SZ)成立于2001年，目前主要从事城乡环境卫生一体化管理服务，具体业务涵盖城乡环卫保洁、生活垃圾处理、市政环卫工程和其他环卫服务。经过近20年的发展，公司业务已覆蓋全国25个省70多个城市，并于2020年1月于深交所上市。
近日，侨银股份(002973.SZ)发布2021年半年度业绩，报告期内公司营业总收入15.58亿元，同比增长7.4%；经营性现金流2.04亿元，同比增长34.74%，公司毛利率25.20%，实现连年稳定增长。公司业绩持续稳定增长主要得益于专案运营数量增加与出色的环卫全产业链运营管理能力。
值得留意的是，2021年上半年，公司新增中标额位居全国榜首，新签环卫服务专案约26个，新增中标金额86.02亿元， 1亿以上的城市服务专案9个，包括26亿元利辛县城乡环卫一体化专案、约29亿元的利川市城乡生活垃圾收集与焚烧发电一体化PPP专案等。新增订单为公司持续的业绩增长奠定了基础。除此之外，新签环卫专案涉及区域包括安徽、山东、陕西、湖北、内蒙古自治区、新疆维吾尔自治区，进一步扩大侨银(002973.SZ)的业务版图，夯实了侨银(002973.SZ)的领导地位。
另外，公司以“智慧化机械化”引领为导向，不断提高机械化作业水准。相较于人工作业，机械化作业具有更大的成本优势和更高的工作效率。2021 年上半年， 侨银股份(002973.SZ)持续升级硬件设备，目前拥有环卫专业设备7000多台，水域保洁船只500余艘，并不断升级智慧环卫服务平台系统，通过物联网及大数据技术，实现对人、车、物及服务品质巡查的智慧化、标准化精细化管理，全面提升作业品质与运营效率，从而降低公司的管理成本。降本增效的同时，公司亦注重在研发方面的投入。报告期内，侨银股份(002973.SZ)投资智慧环卫等研发投入近400万元，同比增长138.10%。
未来，在碳中和、垃圾分类、无废城市等政策的推动下，环境管理行业将迎来广阔的发展空间，环卫市场化令城市服务订单不断释放。侨银股份(002973.SZ)拿单能力突出，管理能力优秀，在机械化率提升的大背景下，有望依托环卫机械装备、智慧城市大管家等优势，进一步提升管理运营效率，实现业绩快速增长。
订单决定城市环卫公司长期增长潜力，侨银股份(002973.SZ)在继2020年下半年订单屡创记录之后，2021年订单量继续领跑行业。城市环卫受国家大力支持、现金流稳定，整个行业蛋糕不断扩大。侨银股份(002973.SZ)双轮驱动正处于冉冉升起之势，而市场往往比较短视，这也造成了侨银股份(002973.SZ)的明显低估。截至2021年8月26日，侨银股份(002973.SZ) PETTM不足20倍，对于一个受国家大力支持，并且长期发展潜力佳的企业来说，投资性价比高，可趁机低吸。
(撰文 : 高宝集团证券执行董事 李慧芬)
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