香港女分析總會：彩虹新能源已公布回A 反映身價在即

P10-11 巾幗英雄傳

香港女分析總會，早前股市大升，人人當股神。朋友之間，尤以女性投資更獨具慧眼，當中集情感、理智、資訊與分析於一身。有見及此，“香港女分析師總會”因而成立，希望匯聚一群有投資智慧及內外兼備的女士，定期聚首一堂，分享理財及投資心得。有意入會及共同學習文流，

題：彩虹新能源已公布回A 反映身價在即

早在5月份筆者已推介彩虹新能源（00438），當時該股僅在21.5至28元水平橫行，若低位21.5元買中，短短三個月已累升近七成水平，但一隻好股的升幅又何止幾成？

上次推介彩虹新能源時，筆者已強調：“該股已為回A大計鋪墊多時，短期內應有新消息公布，刺激股價大炒，現水平正是吸納良機。”

這款利好消息終於在8月8日正式公布，據公告指，集團建議申請首次公開發行A股，發行不超過5878萬股，擬於深交所創業板上市。

集資不超過20億元人民幣，擬用於與主營業務相關的超薄高透光伏玻璃項目發展所需的項目建設及運營資金。

深交所創業板與港股創業板，港股創業板質素較為參差，好股只止十分一，甚至廿分一水平。

反觀，深交所創業板卻近於美股的納斯達克交易所，以高新科技類股份為主，例如深交所的“新股王”寧德時代正是深交所創業板上市。

其中最大誘因，可能是價格漲跌幅限制，令股份的交易彈性更大。一般A股價格漲跌幅限制只得10%，而創業板限制比例為20%，新上市公司上市後的首五個交易日更不設價格漲跌幅限制。

彩虹新能源於深交所創業板上市，勢必是大追身價的開始，該股股價已見反攻勢頭，中線有勢挑戰歷史高位56元，相當“20股合1股”前的2.8元水平。

參考彩虹新能源最新市值僅34.46億元水平，加上A股潛在新發行的股份，市值也不過50多億元，仍然遠低於龍頭信義光能（00968）的1534億元，若以信義光能市值的一成為目標，彩虹新能源中線仍有2倍潛在升幅，相當於H股每股作價96.76元。

再考慮到AH股差價，H股先打個八折，每股作價亦高達77.4元。

上述目標價是否太過誇張？基本面大可作為主要參考對象。

截至去年12月底止全年，彩虹新能源營業收入25.19億人民幣（下同），按年增加12.2%。錄得純利2.2億元，增長135.8%，每股收益8.25分。不派末期息。

即是說，現價相當於歷史市盈率18.3倍水平，但信義光能現價卻相當於歷史市盈率31倍水平，若彩虹新能源追回龍頭的市盈率，即目標價為61元，但這個價格卻未反映A股集資所帶來的強勁利好作用。

彩虹新能源、福萊特玻璃（06865）、信義光能是光伏玻璃產品的三大龍頭。於2019年全年，信義光能市佔率高達38%、福萊特以24%的市佔率位居次席、彩虹新能源以10%市佔率位居第三。

上一財年，集團在薄型化光伏玻璃等產品開發及量產方面取得突破性進展，薄型化產品出貨量同比上升200%，成為集團光伏玻璃產品新的利潤增長點。