股坛．炼金术
杨德华（Edward）现为股市评论员。毕业于香港理工大学，应用数学系投资科学理学士，持有特许财务分析师（CFA）资格，拥有超过十年投资交易经验，曾任职银行及中资金融机构交易员，熟悉香港证券市场交易，专注于证券研究分析，活跃于新股市场，对环球大市分析甚有心得，擅长以基本面及数据处理发掘投资价值！现时亦于“华富财经网”、“王冠一财经频道”等不同平台分享买卖策略及大市分析。FB：Edward, CFA – 实战盘房
==========================
政策未明 风险管理为上
监管风暴愈演愈烈，科网股、教育股、内房股首当其冲。上周中国政府在教育方面推出“双减政策”，即《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，规定不再审批新的义务教育端学科类校外培训机构；现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构；学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假组织学科类培训。
此等规定等同直接“杀死”所有校外补习机构，在美国上市的新东方（EDU）及好未来（TAL）单日出现急挫，执笔时前者下挫了接近70%；后者跌幅更高达78%。中央政府如此重手下，在港、美上市的教育类股份亦全线下挫，笔者都要再温馨提示一句，政策市不能博反弹的，机构投资者在出意见稿时已“先沽为敬”，政策一日未明朗时都不会入市，只有沽货减低风险，因为“计唔到数”。
正如笔者之前的文章所讲，虽然个股跌了不少，但中长线入市时机仍未到，持重货者一定要先减仓，亦都不要“沟货”。今次的政策监管出手之重是前所未见，几乎是全方位式监管，一浪接一浪，投资市场完全无喘息空间，对于课外教育行业更加是“一刀切”式监管，直接指令变成不准牟利，严禁资本化。
事实上，今次的监管风暴影响甚大，严重打击外资机构对中国资本市场信心，中国市场的“高增长故事”、“黄金赛道”等投资主题，在政策面前是经不起考验。基本上所有的中资股，不论是美国上市抑或香港上市都被外资抛售，正正就是外资投下不信任票。往后的日子，外资对中资企业必定加大政策风险因素考量，估值必然大打折扣；假若未能有一个合理潜在回报，外资机构自会另找其他投资。
从技术走势看，恒指要跌至25,000点才算有比较明显的支持，正正要补回去年11月初的上升裂口；不过在政策面前，不要太迷信任何技术及基本分析了。短期后市依然是非常不明朗，投资者迫切要做的是减低风险，宜先行减磅；中资股风险增加下，可换马至其他香港股票或美股。即使风暴过后，但投资信心重建需时，而市场资金太多下总要找出路，所以美股市场是笔者的首选，当然要继续避开美国上市的中概股。至于港股方面，可以多留意本地地产股及银行股，高息股亦可多加考虑。
权益申报：笔者并无持有上述股票
转载请注明：牛牛网 » 杨德华：政策未明 风险管理为上