新希望服务盈喜 高增长民生服务支持高毛利率
半新股新希望服务(03658.HK)近日宣布盈喜。总体而言，公司基本面强劲，新业务来源稳定，盈利能力突出，特色民生服务成新增长动力，公司未来发展可期。
新希望服务公告指出，截至2021年6月30日止六个月期间，公司预期录得股东应占溢利较去年同期经调整溢利增长超过80%。而溢利大幅增长主要归因于在管建筑面积增加带来的物业管理收入的提升，以及民生服务收入的上升。
招银国际首次覆蓋，新业务来源稳定，目标价4.41港元
招银国际近期首次覆蓋新希望服务，给予买入评级，目标价4.41港元。该券商还预测，2019至2022年，新希望服务预计净利润将按67% CAGR增长。
券商还强调，这得益于新希望集团的强大后盾，而新希望服务作为其布局消费者市场的重要平台，得到了充分的资源支援。同时，新希望服务自2010年起向新希望地产开发的物业提供物业管理服务，于成渝城市群及华东地区建立稳固的地位，并逐步扩大其在中国的业务布局。随着新希望地产的发展，新希望服务每年也将获得稳定的规模增长。
多样化民生服务持续创收，强劲增长支持高毛利率
民生服务是新希望服务的特色业务，主要为业主、住户和其他客户提供社区生活服务、社区资产管理服务、线上线下零售及餐饮服务、营销活动组织服务、社区空间运营服务，多维度提升著新希望服务单位面积的收入创造能力。
从2018至2020年的数据即可看出，公司民生服务的毛利率稳定维持在40-60%水准，远高于物业管理服务30%左右的毛利率。不仅如此，第一太平戴维斯及亿翰智库发表的报告中，预期2020-2024年社区增值服务收入的CAGR超过33.3%，可见社区增值服务蕴藏巨大的商业机会，发展前景正面。由此，招银国际也认为，民生服务的强劲增长能支持新希望服务的高毛利率，也将为公司的增长动力加速。
在物管行业持续向好的大趋势下，凭借新希望服务的坚实后盾和特有的高增长民生服务特色，趁股价低位，投资者可考虑分批小注入场。
(撰文 : 高宝集团证券 执行董事 李慧芬)
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