黄伟健：江西铜业 (358.HK) 受惠国际铜价再次上升

江西铜业 (358.HK) 受惠国际铜价再次上升

江西铜业是内地最大的综合性铜生产企业，主要业务包括铜、金、银、稀土、铅、锌等多金属矿业开发，以及支持矿业发展的金融、投资、贸易、物流、技术支持等增值服务。集团亦为中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地。

截于2020年12月31日，集团100%所有权的保有资源量约为铜金属 874万吨、金 270吨、银8,326吨、钼 20.1万吨。集团的年产铜精矿含铜超过20万吨，年加工铜产品超过140万吨，阴极铜产量超过160万吨，其子公司年产黄金50吨、白银1,000吨。整体来看规模庞大。

江西铜业2020年收入为人民币3185.6亿元，按年升32.5%，净利润为人民币23.2亿元，按年跌5.9%，每股基本盈利0.67元，按年跌5.9%。去年受疫情影响，整体业务尚算不太差。

近日国际铜价再次重拾升势，LME期铜价格由上周的约每吨9,173美元，上升至目前 (截于7月27日约下午2时) 的约每吨9,806美元，主要受到内地水灾而使市场憧憬铜的需求将有所提升所拉动，另外近月全球对通胀的憧憬亦带动铜价向上，使国际铜价由高位回落近2个月后再次重拾升势。

国际铜价上升将利好江西铜业表现，集团收入及利润均有望直接受惠上升，因此近日股价表现亦较为稳定，算是跑嬴恒指表现。另外原材料板块亦受惠于经济复苏憧憬，下游需求回升将带动商品价格向上，相信同时亦可利于江西铜表现。在近日新经济股受政策所影响大幅下跌情况下，策略上可优先考虑旧经济股份，政策面影响相对较少。

笔者为证监会持牌人，没有持有上述股份。

黄伟健

Ken Wong, CFA