市場仁語
政策確保內銀流動性 里昂首選郵儲與招行
中國銀行《2021年三季度經濟金融展望報告》預計，今年二、三季商業銀行凈利潤增速將維持在3%左右，第三季商業銀行資產質量將維持“一升一降”趨勢，不良貸款率同比下降，不良貸款餘額微升。
報告指出，2021上半年內地銀行業盈利明顯改善，資產質量穩定。隨着經濟復蘇，預計第三季銀行業經營規模較快增長、盈利向好、資產質量總體穩定及増風險抵補能力。
中銀保監會之前數據亦顯示，今年第一季商業銀行累計實現凈利潤6,143億元人民幣（下同），同比上升2.4%。由於繼續受貸款利率整體穩中趨降、銀行計提撥備提升穩健經營能力，及部分非息業務發展仍面臨挑戰等因素影響，預計第二、三季商業銀行凈利潤增速將維持3%左右。
受國家政策和監管的引導，銀行信貸資源將進一步向科技創新、綠色轉型、中小微企業、鄉村振興等領域傾斜，預計其業務規模仍將在第三季保持較高增速。資產質量方面，第二季以來銀行客戶的還款意願和能力提升，商業銀行除貸款核銷外，還通過多種方式加大不良資產處置力度，預計第三季商業銀行資產質量將維持“一升一降”的趨勢，不良貸款率同比下降，不良貸款餘額小幅上升。
里昂指，市場認為內地提出降存款準備金率將為負面催化劑，因意味經濟復蘇較弱，並將重啟寬鬆周期，不過該行認為降存款準備金率主要針對中小企而非整體市場，假如措施落實僅為政策微調，取態由過緊轉為中性。該行調查亦顯示貸款息率持續上升，加上資產質素壓力減輕，估計有助銀行盈利復蘇，料內銀次季業績將成催化劑，利潤擴張或可帶來上行驚喜，首選郵儲銀行（01658）及招行（03968）。
該行並不預期會重啟寬鬆周期，料政策微調僅為穩定貸款增長，因為5月份貸款按年增長已減慢至11%，相信財政政策仍是重要一環，而貨幣政策會聚於針對中小企的定向降准，並確保銀行間流動性充足，但就不預期在政策利率上會有轉變。
里昂認為招行在近期調整後為其首選之一，維持競爭優勢的可持續性有信心，特別是企業管治方面，招行在財富管理上有差異化的策略，加上金融科技能力較高及並有較好的風險管控，長遠預期股本回報率達18.6%，目標價75元合理。
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