市場仁語
通才教育穩健 前瞻值得期待
近期港股IPO市場非常火爆，除了數量多，不少新股首日大升亦令到散戶笑逐顏開。惟如何從中挑選好股，則要看三大元素。
首先，新股的先天優勢是貨源歸邊，容易炒上落。所以，投資者一段會選擇估值便宜的作為首選，防守性強且後市上升空間巨大。特別是處於政策利好行業的新股，肯定更見吸引。近期登場的新股中，山西民辦教育龍頭——通才教育（02175）可看先。
根據招股書披露，通才教育旗下的山西工商學院為中國山西省排名第一的民辦高等教育機構，於2020/2021學年的市場份額達15.6%，可見山西工商學院在山西省內具有良好的知名度，深受市場歡迎。而更難得的是通才教育是目前港股唯一的山西高教股，屬稀缺標的。
根據弗若斯特沙利文報告，山西省經濟現正迅速增長，對應用型人才需求殷切，但全省高等教育的資源相對稀缺。於2019年，山西省僅有82所，其中民辦高等教育機構只有15所。山西省的民辦高等教育機構數量較陝西省及河南省（分別有95所及141所民辦高等教育機構）等毗鄰省份少。
這正反映出兩大利好因素，隨着山西經濟不斷發展，應用型人才需求大，一向注重應用型課程及人才培育的山西省民辦高等教育市場具有龐大的發展空間及潛力。此外，通才教育于山西的民辦高等教育市場具有強大的領先優勢，有利於公司未來在當地進行併購，發揮更大的規模協同效應。
山西省第一所民辦本科學院
山西工商學院於2011年獲教育部批准升格為山西省第一所民辦本科學院以來，收生人數呈顯著增長，由2011/2012學年約8,000名學生增至2020/2021學年逾17,000名學生。這不僅充份說明山西工商學院的教學質量水平卓越，整體運營狀況良好，同時亦反映其應用型課程與市場接軌，因而大受學生歡迎。過去三個學年，學院畢業生的初次就業率均達90%以上，遠較中國高等教育畢業生的同期整體初次就業率約78%高。
回顧集團業績，基本面良好，業務及盈利能力持續穩健發展且具可觀前景。於2020財年，公司收入達約2.7億元人民幣（下同），毛利約為1.64億元，毛利率達60.5%，處於港股同業的中上游水平，而純利達約1.43億元。若按2020財年純利及最高招股價計算，預測市盈利率低至10倍以下，遠較同業為低，估值十分吸引。
通才教育已訂下了未來發展計劃，包括於2025年前將收生人數增至20,000名，以及通過外延併購來加速業務的擴張。基於山西省有意接受高等教育的學生人數持續增長，而省內高等教育資源仍然相對稀缺，市場對優質畢業生的需求量仍然很大，預期通才教育的未來擴張計劃將可迎合市場需求，前景甚佳。
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