春城热力现价具值博率
继上周五（7月2日）港股显著受压后，周一（7月5日）恒指进一步下挫。恒生指数一度跌至最低28,042点，周二（7月6日）上午更一度失守28,000点心理关口。由于港股已跌破支持位，技术上有所转差；若短期未能回升至28,200点，后市有机会回试27,700，甚至是27,500点（恒指于月5月14及3月26日的低位分别是27,715及27,505点）。
恒指受压，实受多项因素拖累，例如市场对科技股的忧虑上升。原因是国家市场监督管理总局于上周五（7月2日）发布《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》，对经营者的低价倾销、价格歧视、价格串通、价格欺诈、哄抬价格等行为定立处罚标准。另外，国家网信办根据举报，经检测核实，滴滴出行App存在严重违法违规收集使用个人资讯问题，要求应用商店下架滴滴出行App。相关消息都令投资者担心，科技股的监管或进一步收紧，科技股股价因而显著受压。我们会关注股市发展，并适时分享策略。
浅谈春城热力
有投资者问到春城热力（01853）的投资前景，经过初步分析后，要点如下。集团是中国吉林省最大的供热服务提供商，其主要业务包括由热电厂采购热力，并透过智能供热网络系统供热。除此以外，其亦有提供工程建设、工程维护、设计服务及电气及仪表维护维修等相关服务。
并购有利业务增长
由于供热价格主要受政府调控，收入及盈利的波动不高，可视为公用股。事实上，此行业的入行门槛较高，随着东北各地区城市供热面积规划已定，要进入某地开展业务，需要先得到当地政府支持，跨地拓展的方式预计偏向收购当地企业。根据管理层所表示，受内地取消入网费、取消小型燃煤锅炉等政策影响，部分设备较落后的热企或会退出市场，并为集团带来收购机会。
业绩方面，集团去年收入按年升21.49%至18.97亿元人民币、盈利按年升23.32%至1.65亿元人民币。仔细分析，供暖业务收入为14.27亿元人民币，按年增长48.6%。当中主要受惠于收购西兴能源50%股权及亚泰热力100%股权。建设、维护及设计服务的收入则为4.69亿元人民币。针对供热业务，随着未来开展更多项目，以及扩大全国市占率，有望持续推动业绩稳健增长。派息方面，管理层确定派息率将不低于年度可分配净利润的30%，若往后收益进一步增加，预示派息金额亦具上升空间。
夏季并不影响收入
投资者可能会担心，集团为供暖公司，其业务于夏季将会较少，并影响未来几个月的收入。惟根据我们的了解，首先，集团夏季业务主要开展在第二板块，旗下的建设、维护及设计服务涵盖供热产业链的周边服务业务，主要服务包括工程建设、工程维护、设计服务及电气仪表维护维修。另外，供热业务的收入为全年一次性收入，不会因夏季不供热而对供热收入有任何影响。
展望未来发展，受惠内地经济快速发展，以及城镇化率持续提升，城市供热需求量将不断增加，有利于集团业务规模增长。此外，中央已提出“碳中和”的目标，政策将推动环保的供热方式，成为对供热设施建设、维謢及设计服务需求的重要动力。
另一方面，投资者或留意到，集团早前公布回A股上市的计画。管理层表示，他们已于去年12月收到中国证监会吉林监管局通知，同意其A股上市辅导备案登记，目前正在辅导过程，暂时进度顺利。
看好其发展的投资者，或可于现时水平买入中长线部署。考虑到集团市值暂时较小，较适合进取投资者，目标先看2.35元的阻力水平，若成功突破并企稳，进一步的上升空间吸引。为减投资风险，建议以买入价下跌10%作止蚀水平。
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