黄伟健：李宁 (2331.HK) 发盈喜，重现高增长

李宁 (2331.HK) 发盈喜，重现高增长

李宁日前发盈喜，料截至2021年6月30日止六个月，集团将录得纯利不少于人民币18亿元，相比起2020年同期的6.83亿元增幅将不少于163%，主要是集团业绩改善，其收入增长将有超过60%以上之增长，另外经营利润率亦有所改善。

另外，若从李宁2020年全年业绩来看，收入按年增4.2%，至144.6亿元人民币，利润则按年增13.3%，至17.0亿元人民币，毛利率维持于49.%的高水平，溢利率则提升0.9个百份点，至11.7%，每股基本盈利为69.21分人民币，按年增11.7%，ROE为21.5%，虽然略为下降1.7个百分点，但仍然属于较高的权益回报率。

李宁在疫情前，其收入及利润增速处于高水平，收入增逾20%，利润更增逾100%，唯疫情发生使其收入及利润增速于近1年下降。虽然如此，凭借其在电商渠道不断加大力度发展，使其能够抵消线下业务的影响，因而于去年亦录得收入及利润正增长表现。今年首半年业绩则明显强劲，显示其最坏时间已过，并且再次进入高增长阶段。

另外内地体育运动行业属于大消费行业其中之一，亦受到政策所支持，不断加强体动健康意识，在体育用品、建设等地产加大投入，因而使人民对体育运动意识持续增强，从而提升市场需求，李宁属于行业领先企业之一，亦能受惠行业发展及经济复苏，其前景仍然乐观。 $李宁(02331.HK)$

黄伟健

Ken Wong, CFA

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