股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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標題：通脹不可怕 靈活應對就可以
美國上周公布的通脹數據終於破「5」，5月CPI資料繼續維持上漲勢頭。其中5月整體CPI同比大漲5%，超預期的4.7%，增速創2008年8月以來最高。核心CPI同比增長3.8%，超市場預期3.5%，增速創1992年以來新高。商品價格同比上漲6.5%，創1982年以來最高增速，服務價格也在大幅增長。雖然目前的通脹率已經遠遠超過了美聯儲制定的2%通脹目標，不過美聯儲已經一再發出信號，宣稱暫時不會就物價上漲採取任何措施。美聯儲仍堅持認為，當前的價格發展只是暫時現象，他們仍會繼續聚焦就業市場的發展態勢。
市場在公佈通脹數據後，10年債息卻背馳，孳息近期不升反跌，上周更曾跌至1.428厘的3個月新低，市場明顯押注聯儲局會維持超寬鬆貨幣政策，債息周一（6月14日）徘徊約1.46厘水平。除了債市外，美國股市標指及納指近期都創出歷史新高，市場情緒都顯得樂觀。
美國聯儲局周二（6月15日）及周三（6月16日）展開一連兩日貨幣政策會議，議息結果和聯儲局最新美國經濟預測以及對未來利率預測的「點陣圖」，將於本港時間周四凌晨2時公布，而主席鮑威爾將會於2時半舉行記者會。雖然執筆之時並未知道會議結果，但從近期市場走勢看，市場都是偏向樂觀，起碼今次會議結果應該會是正面。
通脹預期或憂慮將會是未來一年投資者必然要面對的挑戰，現時只有平衡投資組合，靈活調動去應對。一面倒ALL IN「新經濟」；「舊經濟」或「HOLD CASH」都是危險的操作。暫時聯儲局都是以「出口術」為主，不停發出「鴿」訊號，緩和通脹憂慮；依一刻投資者可以站在聯儲局同一陣線上，但當下一次通脹數據公佈，就未必會再賣帳。所以暫時筆者會保持「新經濟」、「舊經濟」及「現金」各佔三分一的比例，現時市況都是以上落市為主，通脹憂慮時升時跌，新舊經濟股要不時轉換。筆者預期聯儲局在執行貨幣政策上都會考慮當時的市場氣氛，一直以來聯儲局都扮演著「調節預期」的角色，所以當市場出現一面倒樂觀或悲觀時，就要保持警惕。
由於通脹升溫，新一批政府iBond申請人數及認購總額均創紀錄，認購人數超過71萬人，當局將發行額由原來的150億元調高至200億港元。以此計算，今次iBond每人應該只可分到2至3手，為歷年來最低分派。若果不急於用錢的話，可以先持有債券個多月時間；另一方面新一批債券（04246）價格理論上是高於上一批債券（04231），所以大家沽出時記得要參考一下。
權益申報：筆者並無持有上述股票
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