股坛．炼金术
杨德华（Edward）现为股市评论员。毕业于香港理工大学，应用数学系投资科学理学士，持有特许财务分析师（CFA）资格，拥有超过十年投资交易经验，曾任职银行及中资金融机构交易员，熟悉香港证券市场交易，专注于证券研究分析，活跃于新股市场，对环球大市分析甚有心得，擅长以基本面及数据处理发掘投资价值！现时亦于「华富财经网」、「王冠一财经频道」等不同平台分享买卖策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 实战盘房
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标题：通胀不可怕 灵活应对就可以
美国上周公布的通胀数据终于破「5」，5月CPI资料继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，超预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高。核心CPI同比增长3.8%，超市场预期3.5%，增速创1992年以来新高。商品价格同比上涨6.5%，创1982年以来最高增速，服务价格也在大幅增长。虽然目前的通胀率已经远远超过了美联储制定的2%通胀目标，不过美联储已经一再发出信号，宣称暂时不会就物价上涨采取任何措施。美联储仍坚持认为，当前的价格发展只是暂时现象，他们仍会继续聚焦就业市场的发展态势。
市场在公布通胀数据后，10年债息却背驰，孳息近期不升反跌，上周更曾跌至1.428厘的3个月新低，市场明显押注联储局会维持超宽松货币政策，债息周一（6月14日）徘徊约1.46厘水平。除了债市外，美国股市标指及纳指近期都创出历史新高，市场情绪都显得乐观。
美国联储局周二（6月15日）及周三（6月16日）展开一连两日货币政策会议，议息结果和联储局最新美国经济预测以及对未来利率预测的「点阵图」，将于本港时间周四凌晨2时公布，而主席鲍威尔将会于2时半举行记者会。虽然执笔之时并未知道会议结果，但从近期市场走势看，市场都是偏向乐观，起码今次会议结果应该会是正面。
通胀预期或忧虑将会是未来一年投资者必然要面对的挑战，现时只有平衡投资组合，灵活调动去应对。一面倒ALL IN「新经济」；「旧经济」或「HOLD CASH」都是危险的操作。暂时联储局都是以「出口术」为主，不停发出「鸽」讯号，缓和通胀忧虑；依一刻投资者可以站在联储局同一阵线上，但当下一次通胀数据公布，就未必会再卖帐。所以暂时笔者会保持「新经济」、「旧经济」及「现金」各占三分一的比例，现时市况都是以上落市为主，通胀忧虑时升时跌，新旧经济股要不时转换。笔者预期联储局在执行货币政策上都会考虑当时的市场气氛，一直以来联储局都扮演着「调节预期」的角色，所以当市场出现一面倒乐观或悲观时，就要保持警惕。
由于通胀升温，新一批政府iBond申请人数及认购总额均创纪录，认购人数超过71万人，当局将发行额由原来的150亿元调高至200亿港元。以此计算，今次iBond每人应该只可分到2至3手，为历年来最低分派。若果不急于用钱的话，可以先持有债券个多月时间；另一方面新一批债券（04246）价格理论上是高于上一批债券（04231），所以大家沽出时记得要参考一下。
权益申报：笔者并无持有上述股票
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