标题：会避风头的股票
今次分享的这家公司是今年2月尾曾经招股，但最后延期到现在才上市，可说是避开了最恶劣的时间，究竟森松国际（02155）的发展前景会如何？
他们是中国领先的压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商，提供传统压力设备、模块化压力设备及与压力设备相关的增值服务，在中国拥有强大的市场地位。根据弗若斯特沙利文报告，中国压力设备行业相对分散，于2019年，综合压力设备解决方案的五大制造商及解决方案服务供应商约占中国压力设备总销售收益的10.0%。
他们主要与中国的国有及非国有压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商竞争，按2019年的销售收益计，他们是中国第四大压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商，市场份额约为1.5%，亦是中国最大非国有压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商。按2019年的销售收益计，他们在传统压力设备分部及模块化压力设备分部分别是中国的第五及第八大制造商，市场份额分别约为1.2%及1.9%。他们提供定制的综合压力设备，以满足他们客户的特定要求。
他们一般提供设计、采购、制造、安装、测试及调试以及售后技术支持服务的组合。他们的压力设备乃根据客户的要求按项目基准定制。为配合他们的压力设备组合，他们亦向客户提供与压力设备相关的增值服务，包括验证、维护、设计及数字化运维服务。
他们一般承接下游行业（例如化工、制药、日化、矿业冶金、油气炼化及电子化学品行业）的压力设备项目。多个行业及国家对传统压力设备及模块化压力设备的要求各异。他们已就符合行业标准获得超过20个由中国及海外相关当局授出的工业许可证/证书。于该等工业许可证/证书中，三个许可证/证书将于2021年到期，他们将在适当的时候申请重续该等许可证/证书。凭借他们强大的设计及制造能力，除了中国，他们亦能够向多个海外市场（例如北美洲、欧洲、亚洲（不包括中国内地）、南美洲、非洲及大洋洲）提供传统压力设备及模块化压力设备。他们于上海及南通拥有两个生产基地，均位于中国其中一个发展最成熟的工业地区长江三角洲地区。他们的上海生产基地的总建筑面积约为57,150平方米，设有14个生产车间。他们的南通生产基地的总建筑面积约为121,618平方米，设有九个生产车间。截至2017年、2018年、2019年及2020年12月31日止年度，他们的估计年化生产使用率分别约为99.9%、95.0%、97.1%及86.8%。
此外，他们将若干加工工序外包予分包商，以确保项目的进度及质量。具体而言，他们通常将封头压制及机加工工序外包予具备必要专业知识及经验的分包商。截至2017年、2018年、2019年及2020年12月31日止年度，他们产生的外包费用约为人民币108.6百万元、人民币141百万元、人民币137.1百万元及人民币141百万元，分别占他们持续经营业务的销售成本的约8.4%、7.2%、6.2%及6.6%。
他们十分重视研发能力，因为他们相信，研发能力将有助他们维持市场地位，并使他们能够与业内领先企业有效竞争。他们的研发中心位于上海及南通的生产基地。于最后实际可行日期，他们的研发团队由329名人员组成，其中大部分已拥有高等教育或专业文凭，并于相关行业平均拥有10年经验。
于往绩记录期，除依赖他们自身的能力外，他们已与名古屋大学、上海交通大学及华东理工大学等日本及中国大学合作，以进一步提升他们的研发能力。截至2017年、2018年、2019年及2020年12月31日止年度，他们持续经营业务研发开支分别约为人民币87.2百万元、人民币120.7百万元、人民币126.1百万元及人民币125.8百万元，占他们总营运开支（当中包括他们的销售及营销开支、一般及行政开支以及研发开支）约31.8%、35.3%、28.8%及26.6%。
截至2017年、2018年、2019年及2020年12月31日止年度，他们来自持续经营业务的收益分别约为人民币1,570.1百万元、人民币2,467.9百万元、人民币2,826.3百万元及人民币2,978.6百万元。
竞争优势他们认为他们的成功、潜力及未来发展归因于以下竞争优势：
•他们自日本控股股东传承先进工艺，加上中国制造业的整体实力，为他们的业务发展奠定基础。
•他们在中国拥有稳固的市场地位。
•他们的国际化业务策略使他们能够扩展全球客户基础。
•他们于多元化的下游行业的专门知识使他们能够服务多个行业。
•他们拥有强大的研发能力。
•他们的管理团队拥有丰富的行业知识及经验。
业务策略他们计划实施以下策略，以加强他们的领先地位：
•他们将继续专注于提供传统压力设备、模块化压力设备的业务发展，并提升及丰富与压力设备相关的增值服务。
•他们拟巩固他们在若干选定下游应用行业的领先地位，挖掘新的行业需求，并与主要客户维持关系。
•他们计划提升产能、优化生产程序及提高管理效率。
•他们拟提升研发能力。
•他们将继续通过国际化市场组合以满足全球客户的需求。
这次的股价亲民多了，上一次是3.92元招股，这次是2.48元，联席牵头经办人还加入了一家散户基础的证券商，相信暗盘的股价已经会很精彩的，记住有赚好走！
笔者未持有上述股份
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