封面故事
題:「七翻身」炒咩好?
距離期指結算唔夠七個交易日,「六絕」威力初露鋒芒,周四(6月17日)恆指殺至28,200點水平,一舉收回大量牛證重貨區(28,400至28,200),然而當日夜期時段卻曾反彈至28,531點。研竟6月大市跌夠未?「七翻身」今次是否可以如願呢?
據統計2006年至2020年,過去十五個年頭的7月份恆指表現,僅有2015、2018、2019三年錄得跌幅。以平均數計,過去十五年7月份恆指都有2.36%升幅,僅次4月份平均升幅3.4%。即4月份往往是恆指表現最好的月份,7月份則屈居第二。
主文:
恆指先高後低 「六絕」完了吧如無意外
聯儲局維持利率及買債規模不變,但主席鮑威爾稱目前未有縮減量寬時間,美股隔晚曾挫近400點後跌幅收窄,港股受惠A股反彈,今低開高走,更一度升過百點。恆指受美股拖累一度低開195點,報28,240,跌幅曾擴至220點,低見28,216,但低位有買盤支持,加上A股向好,大市止跌回升。恆指最後收報28,558,升121點或0.43%;國企指數收報10,589,升26點或0.25%;紅籌指數收報4107,升12點或0.3%,成交金額1402.58億元。
五大成交金額股份方面,騰訊(00700)升0.42%,收報599元;中芯(00981)急升5.42%,收報24.3元;美團點評(03690)升0.42%,收報290元;小米集團(01810)漲1.25%,收報28.3元;比亞迪(01211)急升8.25%,收報223元。
如果最近半年恆指走勢,由3月底開始的上升軌(紅色)其實仍相當硬淨,每次接近軌道底部就會抽上。雖然量度跌幅要下試至28,000點水平才算觸及軌道底部,但以周四先低後高的格局來看,我們暫且相信可反彈至另一條大型下降軌(白色),即接近28,800點水平。
技術上恆指的鋼底是27,500點,這個位若失守無底可守;相反29300點更是鑽石頂。如果即月期指可以在28,500點樓上結算,7月便有相當把握可以升穿29300點了。
建銀:波動區間介乎26,500至29,500
報導引述建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利表示,港股預測市盈率接近12.6倍,估值續處於區間上端,有回調空間,預計港股下半年總體維持區間波動,大致呈M型走勢,恆指波動區間介乎26,500至29,500點。
他預期,國企指數波動區間介於9,500至11,500點,科技指數波動區間介乎於7,500至9,000點。第三季度將是若干市重要預期的檢驗窗口,市場關注重點將圍繞通脹、削減QE、疫苗注射進度以及財政刺激計劃的落實程度。在聯儲開始考慮收緊貨幣政策的預期之下,市場對資產泡沫的擔憂顯著上升,故事波動率或將再次上升。
建銀國際證券認為,下半年,全球主要經濟增速陸續越過疫情階段的高點,經濟增速將明顯回落,通脹壓力難以在短期內明顯消退。行業配置方面,建議逐漸減持順周期價值股,金融股有望跑贏能源和工業股;逢低吸納優質新經濟成長股龍頭;重點關注業績能見度高及有政策支持的內需股,包括消費、生物醫藥、硬件科技、汽車及新能源等。
炒股幫:汽車股未炒完
本幫研究部認定,汽車股中一向以吉利(00175)及比亞迪(01211)最當炒,惟行運社長劉東霖卻獨愛長城汽車(02333)。他指出長汽車在自主品牌整車企業當中,無論是規模、技術實力,還是産品力、市場推廣能力,均處領先地位,公司目前新一輪的新車週期異常強勁,未來銷量持續增長動力非常充足。
長汽公告顯示,2021年5月份共銷售汽車86,965輛,同比增6.2%,今年1至5月累計銷量取得51.75萬輛,同比大增65.3%。分品牌來看,1至5月哈弗品牌銷量同比增54.1%,長城皮卡銷量同比增44.6%,純電歐拉品牌同比暴增514%。WEY品牌銷量同比下滑12.9%。此外,新增坦克品牌1至5月銷量取得25913輛,銷量佔比約5%。
中汽協公佈內地5月汽車產銷量數據,5月汽車產量達204萬輛,按月跌8.7%,按年則跌6.8%;5月汽車銷量則達212.8萬輛,按月跌5.5%,按年則跌3.1%。累計首5個月汽車產量達1,062.6萬輛,按年增36.4%,增速比首4個月回落17個百分點,首5個月汽車銷量則達1087.5萬輛,增速比首4個月回落15.2個百分點。
中汽協表示,5月汽車產銷量按年均錄得下降,但新能源汽車仍維持良好發展。5月新能源汽車產銷量持續增長,新能源汽車產銷量均為21.7萬輛,按月分別增長0.5%及5.4%,按年則增長1.5倍和1.6倍。今年首5個月累計產量為96.7萬輛,累計銷量為95萬輛,兩者按年均錄得增長2.2倍。
對於上述數據野村發表研究報告指,中國5月份汽車市場一如預期,受晶片短缺所影響,表現有所放緩,乘用車批發單月銷售按年下跌1.7%,按月更跌3.4%,預期晶片因素將持續影響6月份的銷售。
野村估計,要至第三季以後晶片供應才逐步恢復,因此相信第二季行業表現將最為受打擊,第三季受影響情況料較輕微,汽車製造商將在第四季急起直追,嘗試彌補上半年的影響。
匯豐:上調恆指目標價至30420
報道引述匯豐私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示,該行仍看好中國股票,並把恆指今年底的目標價由此前的29,970點,上調至30,420點,國指目標價為11,760點。昨日表示,預期聯儲局在6月份的會議上開始討論縮減購買資產的策略和時間表,並會在今年12月公布縮減量化寬鬆的措施,但預期在2023年前都不會上調政策利率。
她稱各地加快疫苗接種,正帶動經濟重啟,消費支出的新增長點由貨品轉移到服務方面,領導環球經濟增長的推動力將由製造業轉為服務業,會是下半年非必需消費類股份改善前景利好先兆,因應周期性復甦的規模擴大、盈利前景向好及低息環境持續,下半年續採取偏好風險資產的策略及看好周期性行業。
該行看好消費股、與經濟開放有關的服務行業股、擁有技術優勢或晶片行業中供應較好的高科技股、中國新能源股、設備供應股等。她又稱,中國的反壟斷執法行動令互聯網板塊顯著調整,但她認為反壟斷措施不會影響該行業的長期增長趨勢,因此對在新監管環境下能維持競爭優勢及盈利增長動力的科網龍頭,維持正面投資觀點。
美債息跌 資金流出股市
上週美國公布的CPI稍高於預期,市場未有太大反應。唯美國十年期國債息率下跌至最低1.418水平。事實上,美聯儲官員對外界發布的言論一直都偏鴿,對通脹問題彷彿視若無睹。更向市場不停地安撫指沒有收水的迫切性。
市場的解讀為去年因為疫情關係,CPI基數低。加上經濟復甦帶動了交通成本增加。通脹高於預期仍可接受。另外,有不少投資者早前因炒通脹預期升溫大沽美債,CPI數據公布後也出現夾淡倉。最後,Money Market Fund因QE後遺症後的大量資金也需找地方停泊而流入低風險資產如美國國債。以上種種因素引起美國債息下跌。
債息下跌有利科技股,納指近來走勢轉強。但從資金流入及市寛角度,整體上是流出股市的。技術上美股出現了5個月的連升,需提防中期調整的出現。
中港股市方面,社會融資、M2等數據未見有明顯改變,代表未有大量熱錢進入市場。跟據大行研究報道指出,政府債券放量將支持下半年社融增速上升。但預料於8至9才有誰築底回升。
整合了以上數據後再翻譯成淺白的結論便是:股市6月中至7月有可能開始築頂進入中期調整。美股在技術上未失守上升軌道,仍在夾上,不要偷步沽,但距離見頂卻在倒數中。中港股市缺水,反彈乏力,但凡反彈到阻力位也被先沽為敬。擁有着趨勢的板塊少之又少。有勢的板塊睇緊些,沒勢的不搏反彈。