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常歡:中國恆大 跌凸博反彈

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投資世界

常歡(蘇家榮),元大證券(香港)營運總監,程式選股師,其投資組合於《資本一週》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%;2018年度逆市增長45%,摘取總冠軍;2019年度再度蟬聯總冠軍。

中國恆大 跌凸博反彈

中國恆大(03333)因為《5•31購房節》打折優惠等問題,又引發外界對恆大經營狀況、負債情況等方面的各種質疑。事實上,從去年下半年開始,網上就盛傳恆大商票出現延期兌付問題,恆大一度出面闢謠,但今年1月後相關傳聞再度塵囂甚上。

6月7日恆大發布聲明稱,公司生產經營一切正常,對惡意造謠者,將依法追究法律責任。與此同日又公布,以每股11.08至11.84元,在市場上回購2,908.4萬股,涉資約3.36億元。發聲明澄清不實傳聞後,恆大亦獲得國際投行力挺。

在之前業績會上,恆大董事局主席許家印宣布恆大2021新一年的銷售目標為7500億元。一年前的年度業績發布會上,許家印宣布恆大全面實施「高增長、控規模、降負債」的發展戰略,要用最大的決心、最大的力度把負債降下來。

許家印表示通過實施「高增長、控規模、降負債」的發展戰略,本月底前恆大的有息負債有望從去年最高的8,743億降到6,000億以下。這意味著,自去年3月全面實施新戰略以來,恆大在短短一年多的時間裡,有息負債降低了近3,000億元,三條紅線至少實現一條變綠。

按計劃目標,恆大有息負債2021年6月30日降至5,900億元以下,2022年6月30日降至4,500億元以下,2023年6月30日降至3,500億元以下;2021年 6月30日公司淨負債率將降至100%以下,2021年12月31日現金短債比將達到1以上,2022年12月31日資產負債率將降至70%以下,全面降檔至「三條綠線」以內。

6月1日,恆大5月實現銷售額638.6元,同比增長6%;銷售面積781.7萬平方米,同比增長22.8%;銷售回款518.1億元。截至5月底,恆大今年累計實現銷售額2,851.6億元,同比增長4.5%;累計銷售面積3,383.3萬平方米,同比增長12.5%;累計銷售回款2,507.4億元,同比增長6.1%。另有業內權威機構對房企權益銷售額進行了統計,恆大前5月以2727.5億元位居行業第一。

未來幾年的恆大依然是降負債為首任務。圖表上,筆者相信股價已充分反映現狀況。 策略上,近12元買入,反彈目標14.2元,跌穿11.5元止蝕。

小知識
房企融資「三條紅線」
2021年1月1日起全行業全面推行。
1、房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%。
2、房企的淨負債率不得大於100%。
3、房企的「現金短債比」小於1 。

【筆者是證監會會持牌人士,未持有上述股票。以上屬個人意見策略,並不構成任何投資建議。】

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