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常欢:中国恒大 跌凸博反弹

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常欢(苏家荣),元大证券(香港)营运总监,程式选股师,其投资组合于《资本一周》X《炒股帮》的擂台榜于2017年度增长110%;2018年度逆市增长45%,摘取总冠军;2019年度再度蝉联总冠军。

中国恒大 跌凸博反弹

中国恒大(03333)因为《5•31购房节》打折优惠等问题,又引发外界对恒大经营状况、负债情况等方面的各种质疑。事实上,从去年下半年开始,网上就盛传恒大商票出现延期兑付问题,恒大一度出面辟谣,但今年1月后相关传闻再度尘嚣甚上。

6月7日恒大发布声明称,公司生产经营一切正常,对恶意造谣者,将依法追究法律责任。与此同日又公布,以每股11.08至11.84元,在市场上回购2,908.4万股,涉资约3.36亿元。发声明澄清不实传闻后,恒大亦获得国际投行力挺。

在之前业绩会上,恒大董事局主席许家印宣布恒大2021新一年的销售目标为7500亿元。一年前的年度业绩发布会上,许家印宣布恒大全面实施「高增长、控规模、降负债」的发展战略,要用最大的决心、最大的力度把负债降下来。

许家印表示通过实施「高增长、控规模、降负债」的发展战略,本月底前恒大的有息负债有望从去年最高的8,743亿降到6,000亿以下。这意味着,自去年3月全面实施新战略以来,恒大在短短一年多的时间里,有息负债降低了近3,000亿元,三条红线至少实现一条变绿。

按计划目标,恒大有息负债2021年6月30日降至5,900亿元以下,2022年6月30日降至4,500亿元以下,2023年6月30日降至3,500亿元以下;2021年 6月30日公司净负债率将降至100%以下,2021年12月31日现金短债比将达到1以上,2022年12月31日资产负债率将降至70%以下,全面降档至「三条绿线」以内。

6月1日,恒大5月实现销售额638.6元,同比增长6%;销售面积781.7万平方米,同比增长22.8%;销售回款518.1亿元。截至5月底,恒大今年累计实现销售额2,851.6亿元,同比增长4.5%;累计销售面积3,383.3万平方米,同比增长12.5%;累计销售回款2,507.4亿元,同比增长6.1%。另有业内权威机构对房企权益销售额进行了统计,恒大前5月以2727.5亿元位居行业第一。

未来几年的恒大依然是降负债为首任务。图表上,笔者相信股价已充分反映现状况。 策略上,近12元买入,反弹目标14.2元,跌穿11.5元止蚀。

小知识
房企融资「三条红线」
2021年1月1日起全行业全面推行。
1、房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%。
2、房企的净负债率不得大于100%。
3、房企的「现金短债比」小于1 。

【笔者是证监会会持牌人士,未持有上述股票。以上属个人意见策略,并不构成任何投资建议。】

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