黃偉健：比亞迪電子 (285.HK) 進軍電子煙代工，前景可盼

比亞迪電子 (285.HK) 進軍電子煙代工，前景可盼

比亞迪電子主要從事手機零部件及模組製造，以及手機組裝服務的供應商，包括提供手機外殼、鍵盤、顯示模組、攝像頭、綫路版、充電電池等。在行業中具有領導地位，亦是比亞迪股份 (1211.HK) 旗下的子公司。

最近市場消息指，比亞迪電子的電子煙佈局已完成專利，並進入試產，正式進軍電子煙代工行業，預計到6月份可以進入量產。其實比亞迪電子已於2018年開始已有進軍電子煙領域想法，2019年開始研究，到現在已開始進行試產，基於其豐富的客戶基礎及市場地位，可望成為這領域的代工龍頭，並且擴大比亞迪電子本身的產業覆蓋範圍，可謂是一大發展里程碑。

從整個電子煙市場來看，2020年規模達424億美元，按年增加15.6%，由於比亞迪電子主要進軍霧化電子煙領域，這領域目前市場滲透率不足1%，意味著隨著市場由傳統卷煙轉至電子霧化煙趨勢，電子霧化煙市場增長潛力巨大。由此可見，雖然比亞迪電子只是作為代工廠商，但亦有相當的可增長潛力。

另外，比亞迪電子自身的基本面亦強勁，截於3月31日的季度表現，集團收入按年增132%，至199億人民幣，權益擁有人應佔溢利按年增22.9%，至8.1億人民幣，每股盈利按年增22.9%，至0.36元人民幣，以集團現在股價53.6元計算，市盈率約為18.6倍，筆者認為估值不算昂貴，加上電子煙領域的發展潛力，反而是估值吸引，下行空間相對較少，上行空間則可放之很遠，因此認為值博率高，值得關注。

黃偉健

Ken Wong, CFA

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