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希玛积极扩业务 雷蛇转盈要留意
今个星期我们会继续介绍两只股份，包括希玛眼科（03309），以及雷蛇（01337）。首先讨论希玛，集团是一家位于香港及内地的眼科服务提供商，收益来自医疗服务及销售视力辅助产品，前者占总收入的86.6%，后者则占余下的13.4%。集团于香港的服务网络包括两间日间手术中心及6间卫星诊所；内地的眼科医院则分别位于深圳（福田及宝安）、北京、上海、珠海及昆明。另外3间内地卫星诊所分布在上海不同地区。
希玛：股价已反映负面因素
集团去年收益增加21.4%至接近7亿元，虽然年内录得亏损，但其实集团于3月12日已发盈警，因此是预期之内。根据当时的公告，受疫情影响，去年首季其位于内地的医院曾关闭六周，加上集团于2019年收购并开始营运的上海及昆明新眼科医院尚于发展阶段，因而暂时出现亏损。由于市场已有预期，以及近月股价随大市反复向下，相信已反映相关的负面因素。事实上，管理层表明，去年下半年业绩已见改善，现时集团业务恢复进展不俗，预计今年财务表现将有所改善。
既然聚焦未来，我们将主力讨论希玛的往后发展。根据管理层所讲，集团会继续于香港及内地选定城市，设立或收购眼科相关医院、中心及诊所。不断扩大业务规模，以增加收入及盈利。简单而言，随着现时医院的投资或发展期过去，对业绩的贡献亦将持续增加；配合新医院的落成，业绩将加快增长。仔细留意的话，集团于内地的第五及第六间医院分别位于珠海及深圳宝安，已于去年全面运作或升级；而第七及第八间医院将分别位于惠州及广州，反映集团对大湾区的重视。
进军其他医疗服务
值得留意的是，未来集团会于香港设立或收购牙科诊所及其他医疗诊所，令提供的服务更趋多元化，中长线可望进一步提升股东价值，前景值得憧憬。投资者可于现价约5.5元买入，首个阻力为6元，若成功企稳，中线有望上试更高水平；止蚀为5元水平。
雷蛇：业绩优于所有预期
第二只要介绍的股份是雷蛇，作为全球最大的年轻一代和千禧世代品牌之一，其主要有3大核心业务，包括硬件、软件及服务（例如支付服务，包括Razer Gold虚拟信用积分及Razer Fintech）。虽然面对疫情，但去年集团业绩非常亮丽，收益首度突破10亿美元（达12亿美元），按公认会计原则基准计算，亦已转亏为盈，业绩超过所有预期。进一步分析，不单单是盈利，其经营活动现金流同样转正，达1.5亿美元。而集团无负债以及所持现金增值超过6亿美元，是业内表现最稳健的资产负债表之一。
3大业务均具发展空间
以硬件周边设备为例，集团成功新增产品类别，例如推出Razer Kishi雷蛇骑仕移动手掣，并广受市场好评。集团的硬件业务在美国、欧洲及亚太地区（包括中国）均保持领先地位，去年增长达51.8%。服务分部方面，集团拥有强大的品牌效应及非常忠诚的用户群（年青又具消费能力），令其成为手机游戏等公司的首选合作伙伴。此业务去年收益按年增长66.8%。受惠硬件分部利润率提升，加上高利润率的服务业务贡献增加，因而全面推升去年业绩。
毛利率有望进一步提升
展望未来，集会将会推出更多新硬件产品，并扩大软件平台用户群，以及拓展快速增长的服务业务。根据管理层所指，往后一至两年毛利率有望进一步提升，配合收入增加，预示盈利情况值得憧憬。集团近期股价明显向好，投资者可待回落至约2.5元水平时买入，3元为首个阻力，中线有望再次试2月中旬高位的3.36元。由于其上升潜力吸引，而股价走势较波动，我们会将止蚀水平定于较低的2.15元，避免被「震走」而错过潜在的上升空间。
笔者为证监会持牌人，本人没持有上述股份。
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