P10-11 巾帼英雄传
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题：「稀土特钢」料获重点扶持 西王特钢谷底反弹势惊人
全国两会于3月初召开，市传压缩至3月11日闭幕，今年两会不单是「疫后重建」之年，更是「十四五」开局之年，相信将有多项重量级策略出台。内需、基建、新能源必是讨论重点之一，来到3月份，钢材股即见预先炒起，西王特钢（01266）仍然处于谷底，受惠钢材行业之余，更吸引的是集团的「稀土特钢」业务，潜在爆发力十分惊人。
2020年，中国钢材行业出现「非常规性」增长，全国粗钢产量达10.53亿吨，同比增长5.2%；钢材消费量9.85亿吨，同比增长9.8%，双创历史新高。两会后大政策出台，笔者预期钢铁需求短期内将会进一步吃紧，带动钢价短线急升。亦有分析指出，新春假期后，需求将会重启，钢价上半年仍有较大概率延续2020年二季度以来的上涨趋势，下半年或在货币政策转向及新增产能的影响逐步走低。
行业景气周期来临，西王特钢当然受惠，然而只看反弹的话，该股的潜在升幅只有两至三倍水平，即上望2019年受疫情影响前的1.3至1.6元水平。
西王特钢最大亮点是该公司的「稀土特钢」业务，据《滨州传媒网》引述管理层指：「其中100万吨高端稀土特钢新材料项目建成投产后，预计年销售收入72亿余元（人民币‧下同），利润11亿余元，税收7亿多元。项目投产后，四年后可收回投资成本。」
该「稀土特钢」项目是西王特钢与中国科学院金属研究所10名技术人员共同推进的一个项目，由西王特钢持股65%，负责出资、出地、出设施；技术人员占35%，主力提供有关技术的若干知识产权。
近日稀土再成为中美关系的中方秘密武器，中工信部长肖亚庆直指，中国的稀土在恶性竞争下「没卖出『稀』的价格，卖出了『土』的价格」。中国稀土如何「升级提价」？笔者认为，将它转化成「产品」，正是将其价值最大化的一种方式。
肖亚庆亦重点提到，中国稀土业「低水平重复建设非常严重」，高水准的产品也较少，此状况不利于技术创新和科技进步，而在让稀土产品升级方面，中国业者应该向日本企业学习。西王特钢旗下多家子公司均获国定认定为高新技术企业，正在享受优惠税率，笔者相信，未来将会获得国家更多的政策支持。
若按管理层预测的「稀土特钢」项目潜在盈利推算，上市公司部份占权65%，即可获得一年逾8.5亿元（港元‧下同）的潜在利润，加上正常市况下，公司一年纯利约10亿元，即该股未来纯利可达18.5亿元水平。
目前鞍钢（00347）、马钢（00323）的市盈率介乎15至18倍水平，其中鞍钢「A+H股」市值逾350亿元水平。西王特钢先上望疫前价1.3元，中线上望50亿市值，即每股2.11元水平。
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