股坛.炼金术
杨德华(Edward)现为股市评论员。毕业于香港理工大学,应用数学系投资科学理学士,持有特许财务分析师(CFA)资格,拥有超过十年投资交易经验,曾任职银行及中资金融机构交易员,熟悉香港证券市场交易,专注于证券研究分析,活跃于新股市场,对环球大市分析甚有心得,擅长以基本面及数据处理发掘投资价值!现时亦于「华富财经网」、「王冠一财经频道」等不同平台分享买卖策略及大市分析。FB:Edward, CFA – 实战盘房
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标题:关注美债息率走向,中国飞鹤现价可取
港股恒指在30,000点水平上落争持,但早前推升大市的科技、新经济股等就出现明显回调,「北水」亦有流出新经济股迹象,资金换马至传统旧经济股身上,特别是资源股及本地银行股。笔者认为短期科技股都会受压,投资者特别要留意美国10年期孳息率变化,假若息口继续向上,升穿1.50%,股市无可避免地出会有一波调整出现,建议增持现金水平;当然,中长线股市向上势头未变,但旧经济及抗通胀的股份板块会更受资金青睐,新经济股的吸引力会减低,投资者要转变一下组合。
近年中国人口老化问题趋向严重,同时每年的出生人数每况愈下,意味可见将来劳动力人口将会下降,继而衍生一系列社会问题,为社保及医疗系统带来沉重压力。自从中央由2016年起,全面落实二孩政策,当年出生人口一度爬升至1,786万,惜已见顶。2017至2019,每年的出生人口分别只有1,725万、1,523万以及1,465万。尽管国家统计局未公布2020年出生人口数据,但根据一些省份公布的数字推测,去年的出生人口进一步下滑至约1,000万。
有见及此,越来越多声音建议中央应全面开放生育政策,以解决未来劳动大不足下降的隐忧。早前有内地媒体引述国家卫健委消息,鋻于资源枯竭和国家产业升级转型,东北地区人口数目正在减少,年轻一代倾向选择在经济更好,薪酬待遇更佳的地区工作和生活。卫健委并表示,可以进行探索研究东北地区全面放开人口生育限制,作为试点方案。倘中央稍实有更多放宽生育政策的消息,相信为乳业股提供股价催化剂。
中国飞鹤(06186)为国内奶粉龙头企业,即使2020年疫情在国内肆虐,公司业绩不跌反升,归因于内地消费者对奶粉的需求强劲以及外资品牌在疫情下,进口流程受到一定影响,令中国飞鹤成为得益者。市场研究数据指出,公司在国内的市场份额,由2020年第三季的17.12%,进一步提升至第四季的17.3%。
展望未来,国内消费者收入增加以及对食品安全重视,预料高端及超高端婴幼儿配方奶粉将成为主流,尤其是在一、二线城市。中国飞鹤在婴幼儿配方奶粉产品布局全面,2020年上半年,超高端星飞帆及超高端臻稚有机产品系列占收入比重达到77.8%,将受惠于消费者喜好转变。
策略上,中国飞鹤现价为2021年预测市盈率22.8倍,近期股价在高位整固,建议投资者可以现价收集,短期目标价为公司历史高位25.7港元。
权益申报:笔者并无持有上述股票
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