郑希钠(笔名：巨鲸)：证监会持牌人，以分享理财知识为本，理解环球金融，寻找新机会。
【标题】人工智能与加密货币
比较起金融巿场和商场，性质虽不同亦有共同之处，同样要面对日新月异的资讯而调整策略，而去学习新事物，看来我们这一代人是免不了。
极速发展的机械人业务已经影响到劳动巿场（从美国的经济结构可见）。在谈论金融巿场，巨鲸跟朋友亦感到步伐比以前走得更快。由于电脑运算及互联网资讯速度越来越快，在金融巿场发生了极大的变化，不但程式交易普及了，更过分是一众平民炒家开始研发拥有神经网络的系统，透过炒卖过程中，吸收经验而自行调整策略。透过一段时间的资料搜集，巨鲸发现原来这门技术不是太遥不可及的事情，所以小弟亦开始向这个方向发展。
除了股票及外汇，加密货币场我亦开始进场参战。可能有人会问，这个巿场已兴起了11年，比特币已升得比天高，会否太迟呢？在过去两星期的研究及去了解，加密货币巿场经已开始同实体经济拉上关系，这些数字货币不但可以在国际自由交易，而且手续费便宜，平台方面亦发展得成熟，不但已有杠杆服务，更有发卡机构支持，我们可以用加密货币方便地购买商品，大致上和银行发出的扣帐卡没有分别，最吸引的地方是寄存在加密货币巿场的财产，全是不记名，不受任何监管亦不会冻结，也不用交遗产税，流动性极强，在某角度上，个人认为十分安全而且可持续发展，不应与郁金香泡沫相提并论。
加密货币巿场发展迅速，巿场上有数千只可选择，排行以 BITOIN, ETHEREUM, RIPPLE 为头三位，占整个加密货币巿场分别为 65%、15% 及 1.35%。（并不包括号称价值等同美元的USDT）
关于这个USDT巿场，由于是新兴巿场，价格非常波动，大家的心脏未必负荷得起，可研究一下USDT 这个虚拟货币，它以美金价格挂钓，拥有安心的感觉，留意该货币不是由政府发行。USDT 现在巿值247亿美金，平均每日成交额约1,000亿美金，比大部份的股票成交额都多，对于炒家而言，这个成交量十分满意。
至于存放方面，可以选择放在交易所的电子钱包，亦可放在自己的手指钱包。个人经朋友推介，小部分资金放在币安交易所交易。开户时需要电话号码、EMAIL及样貌认証，相信在提款方面都有严格的审查吧。
股票推介
至于美股方面，由于已经在牛三，进取一点推介一些巿值更低的股票。今日想分享一只较为冷门少少的业务，冷门当然就是高毛利，竞争不会太大，业务会较稳定地增长。由2016年开始，该公司销售额由约10亿美元升至2019年的约24亿美元，年均增速为44%。而毛利率方面则是保持约75%左右，毛利率的维持是一个十分好的讯号，代表公司的盈利能利甚强。至于纯利方面，平均每年都是15-20%左右，表现稳定。
业务
艾利科技（Align）是一家全球性的牙科医疗器械公司，Align有两个业务部门，分别发展Invalign clear Align准直器（俗称「牙套」）和iTero口腔内扫描器。目前牙套的业务占公司收益约90%，iTero占约10%。
管理层背景
ALGN的管理层都曾经是其他大公司的领导班子，实力强劲。Joseph M. Hogan，ALGN的现任CEO，他曾经是ABB和GE Healthcare的CEO，在担任GE Healthcare CEO共间，销售额由70亿美元倍升至160亿美元；Kevin J. Dallas，ALGN现任董事，退休前曾任微软（MSFT）的云端及人工智能事业部的副总；Anne M. Myong，ALGN现任董事，曾任 Walmart Global eCommerce 的CFO；Thomas M. Prescott，ALGN现任董事，曾任GE Medical Systems 的董事；Susan E. Siegel，ALGN现任董事，曾任GE的Chief Innovation Officer及GE Ventures的CEO。另外ALGN的金主是Joseph A. Lacob，他是NBA 球队金州勇士的班主，亦是基金凯鹏华盈（Kleiner Perkins）的合伙人。华盛顿邮报和多家媒体称凯鹏华盈「最大的风险投资公司」。
ALGN的产品
ALGN是牙套产业方面的领头羊和明星企业，ALGN的牙套品牌名为隐适美（Invisalign），隐适美是一种隐形牙套，是用ALGN持有专利的塑胶做成的透明牙套，在矫齿期间，用户不需安装外观突出的金属线在口腔内。另外，透明牙套可以轻易自行脱下，用户可以轻易清洁牙齿和以较好的状态出席重要场合。由此可见，透明牙套比传统的金属牙套更易清理和方便。
ALGN的专利技术
市场上有新闻显示，Invisalign的专利已在2017年到期，但经了解，到期的只是上一代的牙套材料EX30，而新一代的新材料是Smart track。两代的材料区别在于Smart track的矫齿效果更好和使用周期更长。在新专利材料的保护下，ALGN的优势得以延续。
ALGN的另一事业部是iTero口腔内扫描，ALGN会设计、制造和培训医护人员去使用iTero扫描器。透过扫描结果，ALGN可以制作客制化的牙套。
透明牙套的市场概况
以2018年的市场调查所得，透明牙套的市场份额不到矫齿市场的20%，透明牙套以每年约12%的速度在增长。由此可见，透明牙套的发展空间甚为巨大，惟一最大的障碍价格比传统牙套贵1倍以上。
ALGN的市场同行
在股票市场上的同行其实不少，例如Smile Direct Club（SDC）和3D Systems（DDD）。Smile Direct Club是做牙套的，业务增长势头不错，但市场份额和名声不及ALGN，而股价走势也不及ALGN，所以我们暂时优先考虑ALGN。而3D System 是做3D扫描的，最近明显受到市场热炒，大家都可以关注一下。
（笔者持有 ALGN 上述股份）
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