【研究報告內容摘要】
結論與建議:
點評:公司發布2018年半年報,上半年實現營業收入11.48億元,同比增長108%,歸母凈利潤1.06億元,同增100%,業績符合預期。
預計公司18、19年分別實現凈利潤2.72/3.83億元,同增86%/43%。EPS為0.767元/1.095元,當前股價對應18、19年動態PE16X、11X,估值較低,給予“買入”建議,目標價15.3元,對應2018年PE20倍。
業績高增100%,符合預期:上半年實現營業收入11.48億元,同比增長107.84%;歸母凈利潤1.06億元,同比增長100.40%,業績符合預期。第二季度實現營業收入6.29億元,同比增長86.72%,歸母凈利潤4600萬,同比增長24.40%,較一季度有所滑落,主要受到宏觀去槓桿、流動性趨緊的影響。公司毛利率28.80%,較同期持平,財務費用上升1.0pct,銷售費用有所下降,整體三費基本持平。經營現金流-1.92億元,同比-54.13%。
農村污水、土壤治理髮展迅猛:分業務來看,公司佔比68%的水污染治理業務發展迅猛,同比增長132%,主要因公司重大項目南寧市內河黑臭水體治理確認收入1.2億元。同時,農村污水治理髮展搶眼,石首市鄉鎮污水治理貢獻業績5453萬元。報告期內土壤修復業務迅速發展擴大,同比增長88%,佔總營收比12%,主要由三個主要項目貢獻收入,土壤治理有望成為下一增長點。
成功發行轉債籌措資金:公司7月成功發行可轉債計募資4.3億元投入南寧市城市黑臭水治理工程PPP項目,此外獲得各家金融機構授信額度47億元。公司在項目公司也多採用只參股不控股的形式,資金需求多來自於項目20-30%的資本金,資金周轉壓力有限,多渠道籌措資金為增長保駕護航。
在手訂單仍然飽滿,未來業績增長可期:公司上半年新簽訂單20億元,較同期有所回落,主要與去年同期簽下南寧內河訂單基期較高有關,但在手訂單仍然飽滿,目前在手合同達130億元,其中水污染治理107億,供水工程13億,土壤修復3億,訂單收入比超8倍,未來業績增長有保障。
盈利預測:預計公司18、19年分別實現凈利潤2.72/3.89億元,同增86%/43%。EPS為0.767元/1.095元,當前股價對應18、19年動態PE16X、11X,估值較低,給予“買入”建議,目標價15.3元,對應2018年PE20倍。
————————————————
關於牛牛網：
牛牛網是一個港股分享平台，由會員（專業港股投資者、草根資深港股投資者、香港投行專業人士、香港證券界投資大咖、香港財經公關高手和香港財經媒體資深專家）本着分享共贏的理念，將每日港股中最有價值的資訊、研報、研討會和調研資料、上市公司PPT、香港報刊股評等信息在牛牛網港股平台進行分享。我們希望彙集眾多專業人士的力量，本着“人人為我，我為人人”的精神，讓涓涓細水匯聚成河，通過會員們的努力打造一個港股專業資訊眾包平台，打造最專業和最齊全的港股投資資訊分享平台。我們倡導：發現港股投資價值。
特別聲明：
本網站所發內容不保證內容的準確性與完整性，也不作為推薦任何股票的依據。任何人據此做出投資決策，風險自擔。
您有任何問題和建議，請聯繫我們：jkq123268@163.com
如果您需要投稿，請將稿件電郵：jkq123268@163.com
愛中概港股精華 – 微信公眾號：ichinastocks-hk
牛牛網 – 微信公眾號：niuniuwang_cn
或者掃描下面的二維碼即可加入我們的公眾號
