【研究報告內容摘要】
產量(美國地區)環比上漲7.0%,年度預期產量保持不變
EOG資源美國地區二季度日產量上升至64.44萬桶原油當量,環比上漲7.0%,同比上漲18.1%。其中,原油日產量為37.9萬桶/日,環比上漲5.4%;天然氣凝析液為11.3萬桶/日,環比上漲12.2%;天然氣為9.14億立方英尺/日,環比上漲7.2%(圖表1)。總體來看,18年總體產量預期維持在2.6億桶油當量,同比上漲16%。
二季度資本支出同比上漲48.5%,全年資本開支(除收購)預算不變
上半年EOG資源資本支出共18.27億美元,同比增長48.5%。全年資本開支預算維持在54~58億美元,同比上漲21.6%~30.6%。其中,勘探開發開支45~48億美元,設施投入6~6.5億美元,集中、處理和其他共3~3.5億美元。
PowderRiverBasin新增兩處優質頁岩油層,將成為EOG資源第三大開發區
二季度,EOG資源增加Mowry和Niobrara兩處頁岩油層,均為儲藏豐富的超壓岩層。據現有數據,Niobrara典型油井最終採收率達到14億桶油當量(圖表2),Mowry典型油井達到17億桶油當量(圖表3)。兩油層均適用於用於密集地下井距、長分支井和多井同步開發,且地面投影面積重合較大,適合於雙油層同步開發,降低井間干擾。
此外,PowderRiverBasin原油、天然氣凝析液和天然氣運力都相對充沛,原油可運輸至多個市場,包括鹽湖城、丹佛,甚至墨西哥灣,幫助規避價差風險。公司將在下半年完成兩個油層的井距測算和油井設計工作,預計將在19年下半年全面開發PowderRiverBasin。
營收同比增長51.6%,全年自由現金流預期保持不變
二季度營業收入42.38億美元,同比增長62.2%;凈利潤6.97億美元,同比上漲2922.3%;自由現金流達到2億美元。鑒於資本支出主要集中在上半年且下半年經營現金流將上漲,EOG預計下半年會產生更多的自由現金流,預計18年全年自由現金流將達到15億美元(油價60美元/桶),同比上漲650%(17年全年自由現金流為2億美元)。
EOG資源(EOGResources,Inc.)在美國、特拉尼達島、英國和中國從事油氣勘探和開發業務。截至2017年12月31日,公司擁有25.27億桶油當量的油氣探明儲量,其中石油探明儲量佔比52%。17年公司總產量為2.22億桶油當量,美國為主要產區(產量為2.01億桶油當量,佔90.5%),油田主要分布在落基山脈、Midland和EagleFord地帶。
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