卢尽义上周一见文《投资大湾区买楼定买股》，早已提醒广大读者当前正值跌市。话毕恒指即创下五连跌(8月10日至16日)，期间5个交易日累跌1500点，市值蒸发4000多亿元，更于上周四(16日)低见26871点，再创一年新低。虽然中美有望重返谈判桌为贸易战降温，恒指上周五得以微弹113点至27213点收市。惟大市积弱已久，只好寄望大跌中有反弹，以及从中找到一些有实力、有业绩支持，又有深港通当炒概念的股份，而三一国际(00631)便属此道。
三一刚公布了中期业绩，截至6月底止半年盈利剧增171.3%至3.58亿元人民币，每股盈利12分。眼见为准，卢尽义便到过三一国际业绩推介会，发现多了很多国内券商出席和提问，大部份对国内机械行业认识甚深，这当然与三一是国内公认的机械制造行业龙头之一所致，其销售的掘进机在中国市占率高达近50%。论股价走势，早在2.3至2.5元横行整固多时，并于6月7日杀上3.04元这个近6年高位。之后获利回吐，但目前又可望借彪炳业绩，在逆市中吸纳中长线的投资者，再战3元绝对有可能。加上推介会上管理层提过，下半年业绩一样好，市场保守估计全年盈利更可达7亿元，以现价计市盈率(PE)约11倍，估值便宜。另外订单亦已排得密不透风，所以2019年仍会有很高的收入和利润增长。
由于三一市值已逾80亿元，亦早已被纳入恒生港股通指数。一般被纳入恒生港股通指数，也有较大机会晋身深港通名单上，当九月「北水」杀到，便可以透过互联互通机制来买卖股份，届时利好每日交投量之余，估值与股价自然更上一层。
至于推介会上香港投资者普遍担心的，是煤机的爆发性需求属周期性，担心2018年高增长后会无以为继。不过管理层就表示，公司出货订单已排至今年十二月，换句话说，上半年的亮丽成绩可延续至下半年。若将公司半年业绩简单乘二，全年盈利是7.16亿元人民币，就算3元目标价相亦当于12.7倍市盈率左右，属合理水平。
事实上经历过上一次煤炭低潮期，三一在储备新产品，开拓新市场方面做了很多工作。招银国际预计，三一2019年的净利润将取得23%的增幅，即是接近9亿元人民币(下同)的利润。公司两大主打产品掘进机和综采，上半年销售额大升，综采产品销售收入较2017年同期增加约300%，销售接4亿元，掘进机销售则增加七成至5.8亿元。至于港口机械和其他能源板块的产品，销量显著增加之余，毛利率也大幅提升，大港机的毛利率由10.9%上升至18.7%，矿车的毛利率更由6.5%大升至24%，同时，三一从海外市场获得约200辆矿用车的订单，金额约10亿元，将于2018至19年付运，相较2017年小于1亿元的分部收入显著上升。
三一是次复苏，更加着重产品多元化，以及研发力度，同时积极开拓海外市场，上半年国际销售收入约5.5亿元，同比增长32.1%，至于小港机和大港机已成功进入泰国、韩国、印尼、卡塔尔、美国。根据煤炭工业十三五规划要求：建成集约、安全、高效、绿色的现代煤炭工业体系，其中采煤机械化率从76%提升到85%，掘进机械化率从58%提高到65%。矿山技术发展朝着自动化、智能化、少人化、安全节能方向发展。因此煤机行业的春天，相信会维持数年。就经营效率而言，集团的财务比率持续改善，由于销售增加及加强对存货的控制，平均存货周转天数减少约98.2天，贸易应收账款及应收票据周转天数减少约173.9天。
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