【研究報告內容摘要】
據《中國經營報》於8月7日報道, 2018年鐵路固定資產投資額將重返8,000億元(人民幣,下同)以上,且數字已得到中國鐵路總公司人士確認。報道指出,上半年中鐵總客貨運量大幅上升,機車車輛投資計劃不斷增加。而近期國務院常務會議和中央政治局會議重提基建投資,鐵路基建項目有望加速推進。
8,000億元的新投資目標較原計劃的7,320億元高9.3%,與2017年則基本持平。根據“十三五”規劃,2018至2020年年均鐵路通車裡程仍要達到7,000公里左右,任務非常緊迫,我們認為未來兩年鐵路投資進一步壓縮的空間很有限。另外,根據中鐵總最近的《2018-2020年貨運增量行動方案》,到2020年,全國鐵路貨運量較2017年增長30%的規劃,我們認為未來兩年鐵路年均投資甚至有可能超過8,000億元以滿足需求的增加。預計市場對未來兩年鐵路投資額的預期將上調。
現時基建行業估值仍接近五年低位,在行業發展轉樂觀的情況下將迎來重估。維持行業“跑贏大市”評級。
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