【研究報告內容摘要】
國家統計局今日公布7月份PMI 資料,7月PMI 指數錄得51.2%,從環比看,降0.3個百分點,低於上半年均值51.3%的水平,製造業擴張動能呈邊際放緩的態勢。統計局給出的解釋是受近期強降雨颱風高溫頻發的影響,加之國際貿易摩擦升溫和部分行業進入傳統生產淡季等。
大型企業穩健擴張,中小型企業仍呈收縮態勢。具體來看, 6月大型企業PMI為52.4%,較上月回落0.5個百分點,不過絕對值依舊較高,成為此次PMI 的主要支撐。中型企業PMI 錄得49.9%,與上月持平,繼續處於小幅收縮態勢。小型企業PMI 為49.3%,較上月下降0.5pct,繼續收縮區間。如果考慮到7月份資管新規邊際放緩,國家融資擔保基金加速建立,中小企業融資壓力減緩,未來幾月中小企業PMI 或有所反彈。
內需放緩,外需繼續回落。從需求端看,內需方面,7月新訂單指數為52.3%,較上月回落0.9個百分點。其中進口需求方面,7月進口指數錄得49.6%,環比降0.4個百分點,繼續呈收縮態勢。外需方面, 7月新出口訂單指數錄得49.8%,與上月持平,繼續收縮,這或與中美貿易戰摩擦升溫有關。
生產穩健擴張,預期指數繼續回落。供給端方面,7月生產指數53.0%,環比降0.6個百分點,體現生產擴張動能有所放緩。生產經營活動預期指數錄得56.6%,環比降1.3個百分點,已連續兩月下降。
原材料價格漲幅趨緩,庫存依舊處於收縮區間。從原材料出廠價格來看,7月主要原材料出廠價格指數錄得50.5%,較上月回落2.8個百分點。原材料購進價格指數錄得54.3%,低於上月3.4個百分點。從庫存情況來看,產成品庫存錄得47.1%,較上月回升0.8個百分點,不過依舊處於下降區間。7月原材料庫存指數錄得48.9%,環比回升0.1個百分點, 製造業主要原材料庫存量繼續減少。
總體來看,7月份製造業整體需求穩健擴張,擴張動能邊際放緩。大型企業繼續擴張,成為支撐PMI 的主要因素。進出口景氣度方面,目前中美貿易戰歷經波折依舊在持續,且看不到邊際改善的跡象,中國也相應做作出對應措施,貿易戰成為籠罩中美經濟之上的陰霾,需持續觀察貿易戰最近進展及對PMI 的影響。不過考慮到7月份資管新規超市場預期監管放緩,財政政策更加積極,在此背景下,我們預計8月份PMI 將有所反彈。
————————————————
關於牛牛網：
牛牛網是一個港股分享平台，由會員（專業港股投資者、草根資深港股投資者、香港投行專業人士、香港證券界投資大咖、香港財經公關高手和香港財經媒體資深專家）本着分享共贏的理念，將每日港股中最有價值的資訊、研報、研討會和調研資料、上市公司PPT、香港報刊股評等信息在牛牛網港股平台進行分享。我們希望彙集眾多專業人士的力量，本着“人人為我，我為人人”的精神，讓涓涓細水匯聚成河，通過會員們的努力打造一個港股專業資訊眾包平台，打造最專業和最齊全的港股投資資訊分享平台。我們倡導：發現港股投資價值。
特別聲明：
本網站所發內容不保證內容的準確性與完整性，也不作為推薦任何股票的依據。任何人據此做出投資決策，風險自擔。
您有任何問題和建議，請聯繫我們：jkq123268@163.com
如果您需要投稿，請將稿件電郵：jkq123268@163.com
愛中概港股精華 – 微信公眾號：ichinastocks-hk
牛牛網 – 微信公眾號：niuniuwang_cn
或者掃描下面的二維碼即可加入我們的公眾號
轉載請註明：牛牛网 » 群益证券(香港)–2018年7月PMI点评:制造业动能有所减弱【宏观研究】_研报(yanbao)