【研究报告内容摘要】
平均水泥价格(全国性)上周按周下跌0.08%至407元人民币/吨。在安徽北部、襄阳(湖北)、三明(福建)和广西,袋装水泥价格下跌10-30元人民币/吨。7月下旬,高温和降雨导致水泥需求依然疲弱。水泥出货量维持在正常水平的70- 80%。然而,水泥和熟料库存处于合理水平,因多家水泥生产商自愿参与错峰生产。我们仍然认为,当需求在第三季后期复苏时,水泥价格有望反弹。平均库存水平(全国性)从前一周的56.4%略升至上周的56.6%。
煤价上周微跌。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币/吨至568元人民币/吨,较去年同期低2.6%。
江苏大规模限产以满足环保要求。上周,常州(江苏)当局发出通知,要求该市多家钢铁和水泥公司停产50%-100%,以改善空气质量,但目前仍未有太多细节(例如停产会持续多长时间)。如果当局严格实施停产,将严重影响江苏及华东附近省份的熟料供应。目前,常州约占江苏熟料产能的30%。同时,由于2018年BWF世界羽球锦标赛的关系,南京的水泥公司将在7月29日至8月7日期间停产。南京占江苏熟料产能的10%以上。
我们覆盖的水泥股上周平均大涨14.3%。上周水泥板块的股价表现极好,因中央政府表示将在下半年实施更积极的财政政策。在我们覆盖的水泥股中,表现最佳的是华润水泥[1313.HK;买入],股价上周反弹18.3%;海螺水泥[0914.HK;买入] 的表现相对最弱,全周上涨12.2%。
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