【研究报告内容摘要】
2017年是均胜电子的并购史上的重要一年,公司一面推进KSS 的整合,同时又发起15.88亿美元对高田除气体发生器之外的目标资产的购买,18年4月正式完成高田的并表,原有的KSS 和高田业务将合并为新公司均胜安全,成为仅次于奥托立夫的全球第二大汽车安全系统供应商,年销售收入近70亿美元,市场份额接近30%,在汽车安全系统领域的地位将更加稳固,不仅将增厚18年下半年业绩,同时也为长期持续发展打开更大的空间。我们调整目标价29.7人民币元,对应2018/2019年各29/25倍预计市盈率,给予增持评级。
风险提示
业务整合低于预期;下游行业需求增速不及预期
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