【研究报告内容摘要】
上周五,香港证监会发布了7月13日的累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响:(i)7月6日至13日之间的淡仓净变动;(ii)淡仓占自由流通量的比例;(iii)淡仓的绝对金额。我们必须强调,这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据最新的未平仓淡仓数据,我们认为兖州煤业(1171.HK)、舜宇光学(2382.HK)、四环医药(0460.HK)和绿城服务(2869.HK)需要密切监测。另一方面,我们注意到东风集团股份(0489.HK)的淡仓大减。
兖州煤业、舜宇光学、四环医药和绿城服务的淡仓大增。如图2所示,截至7月13日当周,兖州煤业、舜宇光学、四环医药和绿城服务的淡仓分别增加64.9%、25.6%、23.1%和21.8%。它们的未平仓淡仓相当于各自自由流通盘的5.20%、4.32%、5.95%和5.58%。兖州煤业方面,我们未有看到任何与公司自身相关的消息,而其大股东于7月10日通过场外市场交易将持股增加1.99%。但是,过去几天股价仍然疲弱。至于舜宇光学,上周有一些与公司财务相关的指控,这对股价造成了一些压力。我们未有看到与四环医药自身有关的任何重大消息,但在过去两个月其股价下跌了超过20%。至于绿城服务,我们认为其淡仓增加主要是由于过去几周股价涨幅达到约20%所致。
东风集团股份的淡仓显着下降。在截至7月13日当周,东风集团股份的淡仓减少了19.7%(图3)。我们认为其淡仓减少主要是由于空头回补,因该股已较年初的高位下跌超过25%。
资料来源:每逄周五,香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据(没有延后性),但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此,香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓,投资者可以跟踪每周的净变动。然而,数据仍有一些限制:该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。
以三个角度分析数据:(i)7月6日至13日之间的淡仓净变动;(ii)淡仓占自由流通量的比例;(iii)淡仓的绝对金额。
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