【研究報告內容摘要】
香港股市上周下跌,內地股市個別發展。恒生指數按周下跌1.1%至28,224點,國企指數按周下跌0.6%至10,683點,日均成交按周減少14.2%至805億港元。上證綜合指數按周下跌0.1%至2,829點,日均成交按周減少8.4%至人民幣3,270億元。
公用股跑贏大市;內房股和本地消費股受壓。內地力推電力市場化交易,公用股獲券商看好錄得大幅上漲,其中華潤電力(839.HK)及華能國電(902.HK)分別上升6.9%及7.3%;內房股受壓,融創中國(1918.HK)及合景泰富(1813.HK)周內分別大跌11.7%及10.0%;本地消費股也走低,周大福(1929.HK)首財季港澳同店銷售勝預期,但股價下跌8.4%。其他個股方面,維達國際(3331.HK)中期業績勝預期,股價周內上升11.4%。
特朗普將與歐盟進行貿易談判。上周五特朗普威脅對全部5,000億美元中國商品加征進口關稅,除非中國同意在技術轉讓、行業補貼和合資政策方面做出重大的結構性變化,貿易緊張局勢再度升溫。本周特朗普將與歐盟進行貿易談判,汽車將成為談判焦點。有消息指歐盟委員會主席或將向特朗普傳達歐盟願意考慮一項多邊行業協議,以降低雙方以及其他主要汽車出口國之間的汽車關稅。然而歐盟官方人士表示特朗普不一定會接受該協議。歐盟正阻止美國對輕型汽車及汽車零部件進口是否會威脅國家安全展開的調查,該調查可能導致特朗普對汽車以及輕型卡車徵收20%的關稅。 美企財報密集發布。
本周將迎來美企財報發布高峰,福特汽車(F.N)、波音(BA.US)及康寧公司(GLW.US)均將公布業績,此前受惠於美國經濟復蘇及大幅減稅,美企普遍獲利強勁,不過關稅問題或將令業績預期發生變化;此前包括通用電氣(GE.US)及Honeywell(HON.US)在內的公司發布財報顯示,受已經生效的關稅以及仍舊處於發酵中的貿易戰不確定性影響,企業成本面臨上升的問題。
本周恆指或反彈。目前恒生指數/國企指數預測市盈率分別為11.4/7.6倍,與過去三年之估值平均11.0/8.0倍之水平相若。市場對美企業績預期普遍樂觀,或帶動恆指反彈。
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