西证国际证券–每周股票策略报告:特朗普将与欧盟进行贸易谈判,美企财报密集发布【投资策略】_研报(yanbao)

【研究报告内容摘要】

香港股市上周下跌,内地股市个别发展。恒生指数按周下跌1.1%至28,224点,国企指数按周下跌0.6%至10,683点,日均成交按周减少14.2%至805亿港元。上证综合指数按周下跌0.1%至2,829点,日均成交按周减少8.4%至人民币3,270亿元。

公用股跑赢大市;内房股和本地消费股受压。内地力推电力市场化交易,公用股获券商看好录得大幅上涨,其中华润电力(839.HK)及华能国电(902.HK)分别上升6.9%及7.3%;内房股受压,融创中国(1918.HK)及合景泰富(1813.HK)周内分别大跌11.7%及10.0%;本地消费股也走低,周大福(1929.HK)首财季港澳同店销售胜预期,但股价下跌8.4%。其他个股方面,维达国际(3331.HK)中期业绩胜预期,股价周内上升11.4%。

特朗普将与欧盟进行贸易谈判。上周五特朗普威胁对全部5,000亿美元中国商品加征进口关税,除非中国同意在技术转让、行业补贴和合资政策方面做出重大的结构性变化,贸易紧张局势再度升温。本周特朗普将与欧盟进行贸易谈判,汽车将成为谈判焦点。有消息指欧盟委员会主席或将向特朗普传达欧盟愿意考虑一项多边行业协议,以降低双方以及其他主要汽车出口国之间的汽车关税。然而欧盟官方人士表示特朗普不一定会接受该协议。欧盟正阻止美国对轻型汽车及汽车零部件进口是否会威胁国家安全展开的调查,该调查可能导致特朗普对汽车以及轻型卡车征收20%的关税。 美企财报密集发布。

本周将迎来美企财报发布高峰,福特汽车(F.N)、波音(BA.US)及康宁公司(GLW.US)均将公布业绩,此前受惠于美国经济复苏及大幅减税,美企普遍获利强劲,不过关税问题或将令业绩预期发生变化;此前包括通用电气(GE.US)及Honeywell(HON.US)在内的公司发布财报显示,受已经生效的关税以及仍旧处于发酵中的贸易战不确定性影响,企业成本面临上升的问题。

本周恒指或反弹。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.4/7.6倍,与过去三年之估值平均11.0/8.0倍之水平相若。市场对美企业绩预期普遍乐观,或带动恒指反弹。