【研究報告內容摘要】
上周截止到7月13日,美國和中國貨幣市場利率保持寬鬆,美國長短端利差繼續收窄,中國利率債收益率曲線短期也有所走平。全球信用市場利差普遍有所縮窄,但中國企業債和城投債的信用利差略微走寬。美國與中歐日的國債利差仍在擴大,預計美元指數仍將趨勢上行,而人民幣兌美元仍有進一步貶值壓力。
7月13日,中國人民銀行發布6月份貨幣金融數據,M2同比增速繼續降至8%的歷史低點,我們認為下半年整體貨幣政策取向將從穩槓桿轉變為適度的增加槓桿。此外,政府將有較大可能採取財政刺激手段,包括增發國債以及擴大財政赤字。同時通脹數據顯示CPI-PPI利差將開始回升,從而有利於下游消費行業的盈利轉暖。
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