【研究报告内容摘要】
上周截止到7月13日,美国和中国货币市场利率保持宽松,美国长短端利差继续收窄,中国利率债收益率曲线短期也有所走平。全球信用市场利差普遍有所缩窄,但中国企业债和城投债的信用利差略微走宽。美国与中欧日的国债利差仍在扩大,预计美元指数仍将趋势上行,而人民币兑美元仍有进一步贬值压力。
7月13日,中国人民银行发布6月份货币金融数据,M2同比增速继续降至8%的历史低点,我们认为下半年整体货币政策取向将从稳杠杆转变为适度的增加杠杆。此外,政府将有较大可能采取财政刺激手段,包括增发国债以及扩大财政赤字。同时通胀数据显示CPI-PPI利差将开始回升,从而有利于下游消费行业的盈利转暖。
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