群益证券(香港)–汽车行业6月汽车销量点评:6月汽车销量YOY+4.8%,产销增速环比回落【行业研究】_研报(yanbao)

【研究报告内容摘要】

6月销量同比增速回落, YOY+4.8%, MOM-0.6%。 6月汽车总销量227.4万辆,YOY+4.8%,MOM-0.6%,销量同比增速较5月收窄3.9个百分点。 1-6月汽车累计销量为1407万辆,YOY+5.6%,增速较1-5月小幅收窄0.1个百分点。

6月乘用车销售增速回落,YOY+2.3%,其中SUV销售依然低迷。

6月乘用车销售187.4万辆,YOY+2.3%,MOM-0.8%,同比增速较5月收窄5.6个百分点,或由于7月1日起进口车辆关税下调,导致部分中高端乘用车购车需求受到一定影响;1-6月累计YOY+4.6%,较1-5月收窄0.5个百分点。分车型来看,6月轿车销售增速小幅回落,YOY+9%,较5月收窄3个百分点,1-6月累计YOY+5.5%,较1-5月扩大0.7个百分点;SUV销售依然低迷,6月YOY-0.8%,首次出现衰退情况,1-6月累计YOY+9.7%,较1-5月收窄2个百分点;MPV和交叉性乘用车6月销量YOY分别为-21%和+0.3%,1-5月累计YOY分别为-13%和-26%。

6月,中国品牌乘用车销售75.8万辆,YOY+0.2%,占乘用车总销量40.4%,其中轿车销量YOY+15.8%.占比为20%,同比下降1.2个百分点,SUV销量YOY+0.2%,占比为57.3%,同比提升0.5个百分点;累计来看,1-6月中国品牌乘用车销量YOY+3.4%,销量占比43.4%。

商用车销量维持快速增长,货车销售增速较快,客车大幅回落 6月,商用车销量39.9万辆,YOY+18.2%,MOM+0.3%。分车型产销情况看,客车月销量4.3万辆,YOY-13%,MOM-8.5%,主要受5月透支需求所致;货车月销量35.7万辆,YOY+23%,MOM+0.6%,同比增速较5月提升6个百分点。

累计来看,1-6月商用车累计销量229万辆,YOY+10.6%,增速较1-5月继续提升1.5个百分点。其中客车销量22.7万辆,YOY+2.8%;货车销量206.5万辆,YOY+11.5%。 新能源汽车销量增速趋缓,仍延续较高速增长

据中汽协统计,6月新能源汽车产销分别为8.6万和8.4万辆,YOY分别为+32%和+43%。其中纯电动汽车产销分别完成6.4万和6.2万辆,YOY分别为+19%和+30%;插电式混合动力汽车产销均为2.2万,YOY分别为+94%和+102%。

1-6月,新能源汽车累计产销分别为41.3万和41.2万辆,YOY分别为+95%和+112%。其中纯电动汽车产销均完成31万辆,YOY分别为+79%和+96%;插电式混合动力汽车产销分别完成10万和9.9万辆,YOY+170%和+182%。

我们认为1-6月汽车销售情况符合预期,保持稳定增长。乘用车方面,轿车销售增速稳定;SUV销售继续低迷,乘用车累计增速趋缓。商用车方面,货车销售延续回升态势,6月增速创年内新高,趋势良好。新能源车方面,产销延续较快增长态势,预计全年有望达到100万的销售目标。我们预计2018年全年汽车市场销量增速在2%左右,约为2950万辆,乘用车销售增速或高于整体增速。我们看好新能源车和乘用车板块,继续看好行业内龙头车企,推荐上汽集团(600104)、吉利汽车(00175.HK)、宇通客车(600066)。