【研究報告內容摘要】
7月6日,美國開始對中國價值340億美元產品徵收關稅的計劃,中國對美國同等力度的反制措施也正式生效。我們預計貿易爭端將會導致今年的出口貢獻度下降,會對經濟增長帶來向下壓力。在中美貿易爭端升級,以及中國國際收支賬戶已經面臨著經常賬戶餘額下降、資本持續流出以及外匯儲備趨於下降的背景下,央行將會繼續維持貨幣政策的寬鬆。
截止到7月6日,銀行間7天回購利率下行至2.52%,這是自2017年1月初以來的最低點。在貨幣市場利率大幅下行的推動下,債券市場收益率也進一步下行,信用債市場繼續出現分化。我們認為短期利率債以及高評級信用債均有較好的收益率下行空間。
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